EP1068｜9個多月來首破季線！清明崩盤的既視感？油價危機是黑天鵝，還是多頭回檔必經之路？資金夠撿一點，資金少等一下？ft.選股教練 陳唯泰

重點摘要

• 台股九個多月來首度跌破季線（60日均線），2026年3月31日收盤大跌795點，收31,722點，但季線尚未下彎，技術面仍優於去年三月
• 美伊戰爭導致油價上漲是主要系統性壓力，油價若持續高位將推升通膨預期，聯準會（Fed）降息路徑可能生變，市場信心脆弱
• 清明連假前的節前賣壓集中爆發，矽光子（silicon photonics）、記憶體、聯雅等熱門股補跌，融資餘額預估減少七八十億
• **主持人趙華與來賓維泰（黃金右下角 張華）**皆認為技術指標KD值已進入超賣區（K值約19.88），清明假後有機會止跌反彈，但尚無法確定反彈族群
• 投資策略核心提醒：個股風險高，需事先設定出場條件與風險報酬比；相較之下，ETF更適合一般投資人，高股息型可作為底倉壓艙石

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詳細內容

盤面分析：季線跌破但未下彎

台灣加權指數今日收盤跌795點，收31,722點，盤中最深跌逾800點，確立跌破季線（60日均線）。這是過去九個多月來的第一次有效跌破，過去每次觸及季線均隨即反彈站上。

維泰強調，季線「跌破」不等於「下彎」。由於季線的扣抵值（即60個交易日前的指數值）仍在去年12月24日的28,371點附近，現在指數離該扣抵值尚有兩三千點的距離，因此季線不會因今天的下跌而轉向下彎。歷史經驗顯示，季線未下彎時，跌破後往往反而成為多頭反攻的底部訊號。

技術指標方面，加權指數KD值已下探至K值19.88、D值32.87，進入俗稱的「超賣區」（oversold zone），具備短線反彈條件。

系統性風險：油價、通膨與聯準會

本波修正的核心在於美伊（美國與伊朗）緊張情勢所引發的油價上漲。油價若持續高位，將推升全球通膨，使聯準會（美國聯邦準備理事會）的降息時程延後甚至逆轉。

Fed主席鮑爾（Jerome Powell）昨日雖出面表示通膨仍在可控範圍，短暫穩住債市，但未能提振股市。川普多次放話欲對伊朗施壓，市場已逐漸對此「免疫」，效果遞減。伊朗始終未軟化立場，目前市場對伊朗的聲明反而比川普更為在意。

趙華提出三個情境框架（引述法人報告）：

1. 美軍直接攻占霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）附近要地 → 指數恐回測三萬點
2. 美伊達成撤兵協議 → 指數挑戰三萬五千點
3. 持續拖延 → 指數在三萬二左右震盪

節前賣壓與融資觀察

清明連假（Tomb Sweeping Festival holiday）前，法人與融資戶提前降低持股，造成雙重賣壓。今日成交量約7,925億元，維泰預估融資餘額（leveraged long positions）今日將減少七八十億元，因昨日相對抗跌、融資未大幅減少，今日補跌同時補減。

市場關注今晚公布的融資餘額數字，減幅較大的族群將是下週觀察反彈候選標的的重要線索：若減幅集中在矽光子，則矽光子有機會止跌反彈；若集中在PCB（印刷電路板），則PCB領先反彈的機率較高。

相對抗跌族群：食品與百貨

今日盤面中，食品股與百貨股相對抗跌。

• 南僑化學（股票代號待確認）：長期處於低檔整理，主要業務與油脂原料相關，油價上漲反而有機會轉嫁成本，現階段股價在長線相對低位，維泰表示已納入觀察
• 統一超（2912）：即統一超商（7-Eleven母公司），近期股價疲弱已久，但每年配息穩定（約9元現金股利），在市場動盪時具備資金避風港功能，漲價題材（豆漿、熟食等商品已陸續調價）也開始反映
• 亞泥、玉民：水泥族群長期在低檔打底，殖利率具吸引力，亞東集團旗下公司在今日盤面亦相對抗跌，歷史上集團股常在此時機回補自家持股

個股操作觀念：風險報酬比與出場紀律

主持人趙華以世芯-KY（Alchip Technologies，客製化晶片設計公司，台股代號688）為例說明個股操作的複雜性：

• 世芯-KY原本預期2026年Q2取得亞馬遜（Amazon）訂單，訂單遲滯（delay）是警訊
• 在創意（Global Unichip，IP矽智財設計公司）行情高漲時，資金因尋找替代標的而流入世芯，帶動股價從200元漲至350元
• 但隨後資金轉向記憶體、矽光子、PCB等族群，加上亞馬遜等科技巨頭資本支出信心尚未回升，世芯Q1營收疲弱，股價承壓

趙華與維泰均強調，購買個股前必須：

1. 先評估下檔風險（downside protection），確認自己能承受的最大虧損
2. 預設出場條件，不能只聽人推薦就進場，卻沒有停損或獲利了結的計畫
3. 避免「越跌越買」（攤平），黃金右下角策略的核心是「在相對低且風險可控的位置分批布局」，而非無限制攤平

ETF vs 個股：趙華的核心主張

趙華再次強調，對多數投資人而言：

• 0050（元大台灣50 ETF）或市值型ETF：百年歷史證明大盤長期向右上，勝率確定
• 市值增強型ETF（如主動式ETF）：近期表現優於0050，但無法保證長期必勝，波動度介於純指數與個股之間
• 高股息ETF或高股息個股：以封測族群為例，配息五六元、殖利率五至七%，最差情況「保底領息」，心理壓力遠低於高波動成長股

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精選語錄

「跌破均線並不可怕，跌破均線然後造成均線下彎才可怕。」——維泰（張華）

「當你要買個股的時候，你可能要有把握你對這些事情有初步的了解，以及是不是在29003000超底成功的時候到了34003500你有把它賣掉呢？」——趙華

「賺得很普通，但我賺得很開心，因為我知道我這個方法又再一次成功地被證明。」——趙華談黃金右下角操作哲學

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時間軸

（本集逐字稿無明確時間標記，依內容段落整理）

• 開場：台股今日收盤跌795點，九個多月來首破季線，回顧2025年三月的既視感
• 中段前期：來賓維泰分析技術面（季線未下彎、KD超賣）、節前賣壓、三大情境框架
• 中段後期：討論融資餘額、相對抗跌族群（食品、百貨、水泥），點名南僑、統一超、亞泥、玉民
• 後段：個股操作哲學——世芯-KY案例、光盛洗車場故事、風險報酬比觀念
• 結尾：ETF vs 個股的核心主張，AI產業景氣未看壞但高波動需謹慎，趙華預告將出席電力基礎建設論壇