EP1071｜量縮靜等明天結果，自己的股票自己顧？PCB缺料題材續噴，矽光、低軌大人鎖籌碼？油價仍高，上漲不追，切記重跌可勇敢！ft.操盤手 黃豐凱

重點摘要

• 清明假期後台股強勢開高，加權指數漲 657 點、櫃買漲 2.43%，但成交量僅 5,643 億，資金高度集中於熱門個股
• 國際局勢混亂（中東戰事、川普政策）但市場選擇忽視，各熱門族群自走強勢，部分股票持續創歷史新高
• 凱哥（國家級基金操盤手）判斷：大盤欠缺量能突破壓力區，個股行情有，集體行情暫無
• 核心操作策略：不能空手、不追高、等重挫時勇敢買；弱勢股應積極汰換
• PCB 板材族群持續強勢，核心邏輯為台光電獲 NVIDIA 授權自用材料，形成差異化優勢，帶動上下游全面升溫

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詳細內容

清明假期後台股表現

加權指數漲 657 點，櫃買指數漲 2.43%，六七十檔個股漲停，熱門族群包含 PCB、矽光子、低軌衛星。但成交量僅 5,643 億，為近期相對低量，反映投資人對隔天川普政策動向的觀望情緒。

日本月線已向上勾起，韓國月線尚未跟上，而台灣櫃買月線向上、五日線站穩，在亞洲市場中呈現獨強格局。

國際局勢：中東與油價

荷姆茲海峽雖有風險，但實際仍有船隻通過，危險程度不如市場預期嚴重；部分郵輪繳交「保護費」後照常航行。然而布蘭特原油已突破 110 美元，仍在高位震盪，中東戰事尚未落幕。

沙烏地阿拉伯也已介入局勢，川普與伊朗的談判進展是隔天盤面的重要觀察重點。

大盤結構分析

凱哥指出，大盤與櫃買目前都已來到前波大量密集區的壓力位置，在量能不足的情況下難以一次突破。金融股（中信金、國泰金、富邦金）今日有做指數支撐，貢獻約 200 點漲幅，其餘漲幅主要來自台積電與熱門個股。

整體格局為「單兵作戰」，缺乏集體拉抬的條件，但強勢個股不受大盤拖累，自走強勢路線。

操作策略建議

不能空手：凱哥強調，連高手都只是「去槓桿」而非退場，真正的資金都還留在市場內。空手觀望的壓力極大，稍有風吹草動就容易被軋空手。

不追高，等震盪買：熱門股（如聯亞、波若威、矽光族群）位階已高，若要布局，應等個股拉回破五日線再反彈時進場，而非開盤追漲停。

重挫是機會：大盤單日重挫破月線、跌幅超過 2–3% 時，是主動式基金、0050、或 0050 正二的買入時機。過去十年回測，即使歷經 COVID 崩盤與 2022 年空頭，0050 正二長期績效仍相當亮眼。

汰弱換強：以全訓（國防飛彈概念股）為例，長期弱勢、3 月營收大幅衰退，凱哥建議若手中持有大量弱勢股而錯過 AI 相關行情，應積極調整部位結構，避免浪費資金成本。

落後補漲的選股邏輯

凱哥分享「找落後股」的方法：在強勢族群中尋找業績不差但股價尚未啟動的標的，例如：

• 以晟：同為 PCB 封裝測試相關，單月獲利約 0.4 元，高於華通的 0.2 元，但股價才剛發動大量，是典型落後補漲
• 星雲：半導體設備廠，外資持續買進但投信尚未介入，代表機會未被市場完全發現；公司轉型從通路為主改為製造為主，業績有望大幅提升
• 聯電、世界先進：記憶體/成熟製程族群中最落後的，今日才拉出第一根紅棒，資金開始點火

PCB 板材族群深度分析

這一集花了較長篇幅分析 PCB 上中下游：

台光電 是核心差異化關鍵：獲 NVIDIA 授權，可自行使用自家的基板材料（Componer），不受限於日本材料供應商；其他廠商如台燿科技仍須依賴日本原料，受缺貨影響較大。

得宏（PCB 原料商）：已獲台光電認證，股價衝上 271 元。台光電直接跳過一般認證流程採用得宏材料，讓得宏成為產業鏈中的受益者。

台燿科技（老二）：取得 800G 份額認證，今日創歷史新高，凱哥認為相較老大台光電（位階已高）、老三聯茂（技術跟進程度存疑），台燿是最穩健的選擇，仍有明顯補漲空間（從 400 元往 600 元目標看）。

聯茂（老三）：極度落後，市場有「老大漲、老三跟」的聯想空間，但目前技術上能否打進 800G 市場仍不確定，適合積極型投資人搭配籌碼面觀察。

玻纖布（PCB 原料）：日本主要供應商今年兩度不按常規大漲價格（每次漲 30–40%），造成玻纖布缺貨，台灣玻纖廠股價持續受惠；但目前股價有特定籌碼鎖定現象，技術面多方佔優，但基本面多空仍有爭議。

其他族群補充

• 記憶體：南亞科、旺宏、利基建興、華邦電今日均收在均價線上，相對穩定
• 台達電：強勢不死，法說會前市場持續關注，視為指標性個股
• LED 廠商（含矽光概念）：主持人趙華提醒，LED 廠切入矽光通訊有可能性，但台灣廠商在技術專利與獲利能力上歷史包袱重，建議保持觀望態度，評估個別公司能否真正轉型獲利

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精選語錄

「課題並不是上漲的時候要不要追，課題應該是在重挫的時候要不要勇敢買。」

「你不能沒有股票，你沒有股票你就會變成是被軋空手了。連高手都只是在去槓桿，他沒有說他要退場。」

「你手上是弱勢股，看著旁邊 AI 相關的股票在漲，我真的強烈建議要做些調整，不然你會浪費非常多的資金成本。」

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時間軸

本集為純語音評論節目，逐字稿中無標記時間點，以下為內容段落順序：

• 開場：清明假期後市場總覽，加權指數漲勢、量能分析
• 凱哥登場：大盤結構判讀、月線分析、荷姆茲海峽觀察
• 操作策略：空手風險、不追高原則、重挫時的應對
• 個股分析：以晟、星雲、記憶體族群、聯電
• PCB 族群深度：台光電差異化優勢、得宏、台燿、聯茂、玻纖布
• 結尾：台達電展望、LED 矽光概念風險提示、整體格局總結