EP1106｜又漲了5000點，整理持股、思考出場策略，不是急的時候！被動關不住，記憶體資金回歸，台積電分紅要搞定！ft.紀緯明 小明同學

重點摘要

• 台股5月27日（2026年）盤中觸及44,818點，從上週低點39,520點單週飆升近5,000點，上市成交量突破1.5兆元創天量；美光（Micron）美股單日大漲20%是重要推力。
• 古奇分析師紀緯明建議大多頭行情下持股水位維持七至八成，觀察資金輪動方向，指數漲5,000點後切忌再加槓桿。
• 被動元件族群（國巨、華新科等）成資金主力接棒，多數個股遭處置；建議鎖定同族群中未被處置的標的，法人資金有持續流入效應（如凱美當日攻上漲停）。
• 台積電2026年營收、EPS、毛利率三創歷史新高，分紅卻低於員工預期，員工不滿情緒在內部蔓延，主持人推測高層有意保留盈餘以備未來不確定性。
• 停利原則：漲20%先賣一半、留一半讓獲利奔跑，跌破五日均線則停損；核心部位（ETF等）不需隨短線波動操作。

詳細內容

盤勢回顧：單週暴衝近5,000點，天量爆出

2026年5月27日，台股盤中最高觸及44,818點，相較上週三低點39,520點，短短數日飆升近5,000點。美光（Micron）在美股大漲20%，費城半導體指數（費半）同步走強，帶動台股夜盤大漲，次日開盤一度急衝逾1,200點。午後出現較大震盪，指數收復731點，留下長上影線，追高者尾盤壓力顯著。當日上市成交量突破1.5兆元，創歷史天量。台積電（2330）雖未跟著創歷史新高，但仍處橫盤整理，其餘個股輪番拉升撐起指數。

操作策略：不悲觀、不加槓桿、追蹤輪動

古奇分析師紀緯明（小明）明確表態不看淡後市，認為台灣2026年（今年）經濟成長率無下修跡象，指數長期仍有機會創歷史新高。當前操作原則：

• 持股水位：七至八成為宜，低於七成代表前段沒跟上多頭；但在指數已漲5,000點後，切勿再加槓桿，加槓桿的合理時機是在5月20日前連跌數日的回調期間，而非高位追漲後。
• 資金輪動：近期順序為記憶體 → PCB → 矽光子 → 被動元件，每個階段都有大部隊規模。一旦看到資金已流往某族群，就不應強留在前一族群。
• 買點邏輯：主持人以聯發科（發哥）為例，5月20日指數大跌時趁聯發科回調至月線附近以約3,300元買進，5月27日聯發科漲停至4,600元左右，印證「強勢股回測重要均線時介入」的策略。

被動元件族群：處置股與非處置股的取捨

被動元件（國巨、華新科等多數個股）目前被處置，投信、外資等法人受限買進規模偏小。兩種應對方式：

1. 擅長操作處置股者：處置期間籌碼反而集中，回檔後大資金往往接回，可短線進出。
2. 一般投資人：尋找同族群中未被處置的標的，如國巨旗下電容廠凱美、信驊等，法人資金持續流入效應明顯，當日均一度攻上漲停。

台積電分紅風波

台積電2026年（今年）三項財務指標——營收、EPS、毛利率——均創歷史新高，成長率約30%，員工普遍預期分紅應等比例提升，然而實際分紅傳出低於預期，且公司事前未向員工充分說明原因。部分員工在社群上揚言「下班後不再待命（on call）」，引發產能是否受衝擊的討論。

主持人援引自身曾任職券商的經驗指出，這並非台積電獨有現象——管理層在好年景保留盈餘，是「廣積糧、緩稱王」的策略思維。推測高層可能預見未來1-2年有尚未公開的不確定性（如英特爾、三星的競爭壓力，或其他佈局需求），刻意保留銀彈。分析師紀緯明補充，三星曾因類似爭議演變成罷工，但台灣勞資關係慣性不同，不至走到那一步；關鍵在於管理層能否對員工清楚說明未來規劃、取得理解。

主持人強調：若這件事讓員工認同感下滑，屬於企業文化層面的隱憂，雖短期不影響台積電股價，但若台積電後市仍需帶動指數創高，其員工向心力與技術人才穩定性不容輕忽。

台股後市：四萬成新地板，等台積電創高

主持人援引外部觀點，認為40,000點已轉為新支撐地板。若台股指數要繼續往上突破，台積電也必須突破近期盤整區間創歷史新高。資金面利多：

• MSCI季度調整（本週五執行）：台灣在三個指數中的權重均上調，屬較少見情形，外資被動跟進買盤可期。
• 外資回補：外資3月大賣台股約一兆元，後市有回補壓力；加上台股市值躍升至全球第五，外資配置比重理應提升。

停利操作實務

• 分批停利：漲20%時先賣一半、留一半讓剩餘部位繼續奔跑；即使後續漲至50%，平均下來仍有35%報酬，優於全賣或全抱。
• 五日均線停損：強勢股如未跌破五日均線，持續持有；觸及五日均線後視情況先停利一半。
• ETF選擇：主動型ETF（如某主動動能ETF）在多頭市場可望跑贏0050，但選擇依據應是基金經理人的選股邏輯，而非跟單；隨著主動ETF規模擴大，流動性問題也需持續關注。

精選語錄

「你已經看到錢往被動元件流了，那你還硬要去卡在CPU，你可能就要花更多的時間做等待，周轉率相對的就會比較低。」——紀緯明

「行情會創高，不代表我隨便買我就會隨便賺，所以資金的輪動速度其實很快。」——紀緯明

「你自己做了一大堆功課，你又買不到對的東西，那會加深你FOMO的情緒，導致你節奏一跑掉了，原本可以做對的事情，結果反而變成做錯。」——主持人（兆華）

時間軸

逐字稿未提供明確時間戳記，以下為內容段落順序：

• 開場：台股5月27日盤勢回顧，美光大漲20%帶動夜盤強勢，日盤最高44,818點，成交量創天量1.5兆
• 操作策略討論：持股七至八成、不加槓桿、資金輪動邏輯
• 被動元件族群：處置股 vs 非處置股操作取捨
• 聯發科案例：5月20日低點買進、5月27日漲停的實戰邏輯
• 台積電分紅風波：員工不滿情緒、高層保留盈餘推測、對股價影響評估
• 後市展望：四萬新地板、MSCI調整、外資回補
• 停利停損操作實務：五日均線、分批出場
• 主動型ETF討論：基金經理人選股邏輯、規模擴大的潛在問題