EP1130｜7月的貪食蛇上攻法？主被動、矽晶圓，剛漲價氣勢強，記憶體、CPO，先漲過的鬼故事變多！下跌最敢接的是廠務工程？ft.型男股神 陳威良

重點摘要

• 今年（2026年）第二季台股創有史以來單季最大漲幅46%（漲超過14,400點），第三季指數仍偏多但難以維持同等高仰角攻勢，族群輪動將更劇烈
• 矽晶圓（環球晶、合晶、台勝科）啟動「超級循環」，跟隨晶圓代工與記憶體雙題材復甦，落後記憶體約兩季後開始加速，目前位階尚低、補漲空間優於記憶體
• 記憶體族群起漲已逾一年（去年（2025年）5月迄今），散戶籌碼佔比升高、外資持續賣超，台灣廠商非HBM主力形成評價天花板，好消息容易鈍化、壞消息易被放大
• 矽光子（CPO）族群投信幾乎全面出清，康寧玻璃橋接技術出現替代疑慮，建議以月線、季線為強弱分水嶺，跌破者停損，未跌破者可續抱但不輕易抄底
• 廠務工程股漢唐（2404）在手訂單逾1,900億元、今年（2026年）EPS預估超過70元、本益比低於20倍；亞翔（6139）承接美光新加坡廠擴廠訂單高達5,000億元，能見度至2029年，落難時逢低布局為首選策略

詳細內容

2026-07-01 盤面解讀：開門紅但族群分歧

2026年7月1日下半年首日，台股加權指數大漲893點（盤中最高超過1,000點），成交量上市達1.3兆元，走勢與前次跌破月線後快速反攻的型態高度相似。尾盤出現族群分歧：台積電（2330）尾盤走揚，但中小型股反而開高走低，部分尾盤翻黑，個股感受落差極大——持有被動元件者彷彿「漲1,000點」，持有記憶體者彷彿「跌1,000點」。

H1 族群輪動回顧：每月換主角的殘酷行情

今年（2026年）上半年族群輪動極快：

• 今年（2026年）1-2月：PCB 載板強勢
• 今年（2026年）3-4月：矽光子（CPO）、光通訊成主流
• 今年（2026年）5-6月：記憶體、被動元件最火熱

主持人指出，高位階的股票一旦漲多，好消息影響淡化、壞消息被放大，「童話故事只能留在過去，鬼故事特別多」，進入下半年必須更謹慎選擇族群。

矽晶圓：啟動超級循環，三雄外留意中美晶

凱基投顧於今日（2026-07-01）發布報告，點名矽晶圓即將迎來下一個超級循環（Super Cycle）。產業邏輯：矽晶圓落後記憶體約兩季啟動——記憶體去年（2025年）約此時起漲，矽晶圓則於去年（2025年）底、今年（2026年）初才開始加速。

台灣矽晶圓三雄：

• 環球晶（6488）：股價重返千元以上，位階距前高不算太遠，但回升過程耗時甚長
• 合晶（6182）：彈性最佳
• 台勝科（3532）：台塑與日本信越化學合資，穩健中規中矩

主持人特別點名中美晶（5483）——環球晶母公司，持有環球晶約46-47%股權，光這部分持股市值十幾年來一直超過中美晶自身市值，導致中美晶長期折價。今日（2026-07-01）中美晶亦創歷史新高並漲停。若能逐步甩掉太陽能事業部的虧損包袱，評價翻身空間可觀；目前股價在200元以下，籌碼相對容易承接。

記憶體：籌碼凌亂、評價遇天花板

記憶體族群已自去年（2025年）5月起漲逾一年，三大隱憂浮現：

1. 台灣廠商非HBM主力：AI時代最稀缺的高頻寬記憶體（HBM）主要由SK海力士、三星、美光把持；南亞科（2408）、華邦電（2344）、旺宏（2337）、力積電（6770）等填補DDR5/DDR4市場，稀缺性較低，評價不應高於美光，形成天花板
2. 外資投信方向相左：外資持續賣超，投信則在買，兩大法人互相抵消上漲動能
3. 散戶籌碼佔比攀升：籌碼凌亂，一旦有風吹草動，跌勢往往超乎預期；三星、海力士、美光能反彈回來，但南亞科、華邦電不一定能同步反彈

法人評價框架已從股淨比（P/B）轉向本益比（P/E），但仍有估值上限。針對明年（2027年）EPS做預估是合理的參考基礎，2028、2029年的預測「純欣賞就好」。

矽光子（CPO）：法人出逃，月季線是關鍵

矽光子族群（相關公司包括光盛、上詮等光通訊股）今年（2026年）3-4月盛極後急跌，投信幾乎全面賣出。利空疊加：康寧（Corning）提出玻璃橋接技術可能2030年取代部分傳統 FAU 架構，加劇市場對技術路線不確定性的疑慮。

操作建議：

• 強弱分水嶺：跌破月線、季線者停損或避開；站穩月季線者可續抱
• 不輕易抄底：強勢股回檔往往一路破到季線甚至半年線，已有多檔破季線後仍在下探
• 旁觀等待：未來投信完成現有熱門族群輪動後，有機會回頭檢視矽光子是否止跌，但那是等待時機，不是現在進場的理由

廠務工程股：在手訂單充沛，落難時逢低布局

廠務工程族群受惠台積電海外建廠與記憶體廠擴廠雙引擎，業績能見度高至2028-2029年：

• 漢唐（2404）：台積電美國廠御用工程商，美國廠建廠成本高、毛利率更佳，在手訂單超過1,900億元，預估今年（2026年）EPS超過70元，目前本益比低於20倍
• 亞翔（6139）：承接美光新加坡廠擴廠訂單，在手訂單高達5,000億元，壓線2029年（再後年）前完成，近期土洋法人同步買進，籌碼結構優於一般熱門股

操作建議：不在創高時追進，等待股價莫名落難（如跌停、跌破月線）時逢低布局。另須留意台積電法說會前後效應：每年1、4、7、10月法說前約半個月市場預期升溫，但慣例上4月以外的法說很少宣布大幅上修資本支出，法說後往往是短線停利時機。

台積電7月法說會前瞻

• 第二季毛利率：最新消息預估在67-68%區間，業界傳言的70%偏為樂觀預期
• 漲價預期：台積電慣例於年初或年底與客戶敲定全年報價，7月宣布下半年漲價機率極低；若真宣布屬重大利多，若未宣布市場也不應失望

投資心態與聽眾回饋

主持人分享兩則聽眾故事，點出幾個核心觀念：

1. 財富低點不能破前次低點：2022年空頭時財富縮水是正常；但若去年（2025年）4月對等關稅股災時財富又跌破2020年起點低點，代表策略有問題
2. 不要與人比較：上半年已近獲利一倍卻感痛苦，因旁邊有人賺更多——這是自己給自己的折磨
3. ETF是正當工具：設好紀律（跌3%加碼、跌停再加碼）、不追比較，存股型高殖利率策略完全可行
4. 找到適合自己的方法並堅持：有人三年找到，有人摸索三十年仍在途中

精選語錄

「漲多了，好消息的影響就淡化，但壞消息會被放大，也就是說大家會發現高位階的股票，它的童話故事好像只能留在過去，但是鬼故事會特別多。」

「大家如果真的錯過了前面的晶圓代工、聯電，或者說錯過了記憶體相關的個股，這個時候去留意矽晶圓，當然是還有肉可以吃。」

「我的紀律是我就買黑不買紅，開盤前就把單設好，設定跌三趴就先加碼，跌停再加碼，我不去跟別人比賺多少，雖然存錢存股，我也沒有虧待自己啊，吃好吃健康，好好的生活。」

時間軸

（逐字稿無明確時間標記，以話題段落排序）

• 開場：2026-07-01 盤面解讀，大漲893點，量能1.3兆，族群分歧
• 前段：H1六個月族群輪動回顧（PCB載板→矽光子/光通訊→記憶體/被動元件）
• 中段：矽晶圓超級循環分析，三雄選股邏輯，中美晶折價結構
• 中段：記憶體族群籌碼凌亂、評價天花板討論，HBM非主力隱憂
• 中段：矽光子（CPO）族群利空解析與操作策略
• 中段：廠務工程股漢唐、亞翔基本面與逢低布局邏輯
• 後段：台積電7月法說會前瞻（毛利率、漲價慣例）
• 尾段：聽眾回饋與投資心態分享