EP.6 | 槓桿是平時就需要練習的 | 可以投資三倍槓桿嗎

重點摘要

• 主持人目前維持約 100% 曝險（台股正二 + 台股期貨 + 美股原型 ETF），現金僅保留約兩年生活費，市場下跌時才逐步將原型 ETF 轉換為 QLD（納斯達克兩倍槓桿）或 SSO（標普 500 兩倍槓桿）
• 5050 策略核心邏輯：以 50% 資金買兩倍槓桿達到 100% 曝險，同時保有 50% 現金，心態更穩定、不懼下跌
• 「槓桿肌肉」概念：槓桿需平時練習，等市場大跌時才臨時開槓桿，如同平時不跑步卻要上馬拉松，成功率極低
• 在台灣券商購買三倍槓桿 ETF（如 TQQQ）須具備「專業投資人」資格，需繳交 3,000 萬台幣財力證明
• 漲跌不對稱效應隨槓桿倍數放大：QQQ 跌 12% 需漲 13% 回本；兩倍槓桿跌 24% 需漲 31%；三倍槓桿跌 34% 需漲 52%

詳細內容

節目開場：持續嘗試與成長心態

主持人分享第六集的錄製感受，認為從第一集脫稿到現在已明顯進步，並以 Podcast 作為寫作之外的思維輸出管道。他強調節目定位：每一集的內容雖看似零碎，但合在一起能構成完整的投資思維體系，並希望十年後聽眾聽依然有參考價值。

問答一：為何不直接用 QLD + 現金做 5050 策略？

5050 策略的定義是：以 50% 資金買兩倍槓桿 ETF，等效持有 100% 曝險，同時保留 50% 現金。這讓投資人兼顧曝險與流動性，心態上更從容面對市況波動。

主持人說明自己目前並非「沒有現金」，而是曝險已足夠：持倉由台股正二、台股期貨與美股原型 ETF（如 TOPT（標普前20大公司超級大型股ETF）、凱金投信 00926）共同組成 100% 曝險，現金僅保留約兩年生活費。遇到下跌行情時，他會評估是否將原型 ETF 轉換為 QLD 或 SSO，目前已轉換部分使曝險微升至 103%。他坦言希望 QQQ 能繼續跌，讓他有更多機會把曝險拉高到 130%–150%，反映出槓桿投資者「跌了更歡迎」的心態。

問答二：「槓桿肌肉」——平時練習才能大跌不動搖

主持人批評「等大跌再開槓桿」的常見想法，認為在市場最糟糕的時刻（例如 2025 年 3 月美股下跌、台積電宣布赴美擴廠等利空密集期），沒有實戰槓桿習慣的人幾乎不可能在當下果斷行動。

槓桿操作如同健身，需循序漸進：從未用過槓桿的人，不應在大跌時突然重押。建議先撥出小額資金（如 10 萬）購買台股正二，感受槓桿的波動節奏，逐漸建立「開槓桿」的肌肉記憶，才能在市場動盪時維持穩定心態。

問答三：為何選 QLD（兩倍）而非 TQQQ（三倍）？

法規門檻：在台灣券商購買三倍槓桿 ETF（如 TQQQ、UPRO）須取得「專業投資人」資格，需提供 3,000 萬台幣財力證明，目的是確保投資人具備承擔高波動的資產實力。主持人本身未達此門檻，且選擇使用國內券商（手續費 0.1%，最低 1 元），不使用海外券商。

遺產稅風險：若透過海外券商持有三倍槓桿 ETF，非美國人在海外券商持有超過 6 萬美元（約台幣 180 萬）資產，身故時將面臨高額美國遺產稅，家人跨國處理手續亦繁瑣，是主持人選擇國內券商的主要考量。

漲跌不對稱效應：槓桿倍數越高，虧損後回本難度倍增。以 2025 年 3 月市場狀況為例（QQQ 下跌約 12%）：

標的	下跌幅度	回本所需漲幅
QQQ（無槓桿）	12%	約 13%
QLD（兩倍槓桿）	約 24%	約 31%
TQQQ（三倍槓桿）	約 34%	約 52%

主持人並非反對 TQQQ，而是強調需有條件使用：若有海外券商或專業投資人資格，可配置 5%–10% 的 TQQQ（對應 15%–30% 的曝險），但比例不宜過高，以免跌深後回本遙遙無期。

精選語錄

「不是要不要開槓桿的問題，這種問題太基礎了，我們應該思考的是，我們要用什麼方式去開槓桿，我們要使用多大的槓桿。」

「你一般正常的時候不敢開槓桿，等到大跌的時候，所有的資訊都糟糕透了，這個時候你敢開槓桿嗎？不要騙自己。這種說法就像是你平常沒有在跑步，結果忽然跟我說你現在要去跑馬拉松一樣。」

「漲跌是不對稱的，你要深刻地記住這句話。三倍槓桿下跌 34%，要上漲 52% 才能漲回原點。」

時間軸

逐字稿中無時間戳資訊，無法提供具體時間軸。