2026/7/1(三)2026晶片股狂潮 道瓊創史高 下半年換誰?中日稀土戰 醞釀漲價潮?【早晨財經速解讀】

重點摘要

• 費半上半年漲101%：Q2單季漲88%，遠超納斯達克（28%）與標普500（15%）；SanDisk飆升785%、記憶體族群市值破一兆美元，Intel因晶圓代工轉型累積漲260%
• 台韓股市領跑全球：資金集中晶片類股，台灣加權指數上半年漲17,162點、台指期漲17,714點，東南亞、南美、中東、歐洲等市場漲幅均明顯落後；下半年焦點為台股衝刺五萬點
• 美國衰退機率降至15%：以色列與伊朗接近達成臨時停火協議，加上荷姆茲海峽幾乎全線開放，衰退機率從25%下修至15%，職位空缺數達759萬（預期729萬）
• 日本推出370兆日圓（約2.3兆美元）多年期預算：涵蓋先進製程至AI伺服器完整供應鏈；但中日稀土戰已持續約半年，日本關鍵礦物進口幾近斷絕
• 歐洲全面落後：AI資料中心規模為美國1/3，汽車品牌馬薩拉蒂、保時捷銷量持續萎縮，保時捷預估要到2028年才能修復2023年（2026年的前三年）以來的下滑格局

詳細內容

2026年上半年半導體行情：費半漲101%，記憶體族群稱霸

道瓊指數在2026年上半年最後一天收盤創歷史新高，而費城半導體指數（費半）成為上半年最大贏家：Q2單季漲幅達88%，全半年累積漲101%，遠超納斯達克的28%與標普500的15%。1月份曾顯著拉低指數，但隨後V型反彈，彈升空間相當亮麗。

個股表現尤為突出：SanDisk漲幅達785%、記憶體族群整體市值漲幅達300%並突破一兆美元；Intel因晶圓代工轉型進展，累積漲幅達260%。主持人指出，記憶體族群是本輪行情中的最大贏家。

台韓股市領跑，下半年目標五萬點

全球資金大量流入晶片股與硬體股，使台灣與韓國成為少數能追上費半行情的股市。東南亞、南美、中東、歐洲等市場漲幅均顯著落後。上半年台灣加權指數漲17,162點、台指期漲17,714點，上市櫃市值創歷史新高。

下半年（2026年下半年）市場焦點集中在台股能否盡快站上五萬點。主持人認為，本輪V型反轉的條件比以往更為成熟。

七巨頭 vs. 費半：型態分化，資金極化

主持人比較美國科技巨頭（Magnificent 7，七巨頭）與費半的走勢型態：費半走「淺V」或「深V」快速反彈，而七巨頭則呈「A形」——從高點拐頭向下，底部尚未確認。根本原因在於七巨頭雖擁有穩定現金流，但獲利爆發力遠不如半導體族群，七巨頭的本益比回調空間有限。

軟體股在短暫反彈後已再度回跌，目前位階與2025年（2026年的前一年）關稅戰時期相近，顯示市場仍未全面進入樂觀。

美國經濟：衰退機率降至15%，勞動市場穩健

以色列與伊朗接近達成臨時停火協議，加上荷姆茲海峽幾乎全線開放，市場將未來12個月美國衰退機率從25%下修至接近15%，已回到2023年至2024年（2026年的前兩至三年）的正常水準。

聯準會新任主席華許（Kevin Warsh）仍持偏鷹立場，但主持人認為這一強硬立場的支撐基礎正是美國經濟幾乎不可能衰退。最新職位空缺數達759萬，高於預期的729萬；標普500獲利動能仍維持約20%成長。

日本：370兆日圓多年期預算 vs. 稀土危機雙重衝擊

日本宣布從下一個會計年度起採取多年期預算政策，計畫編列370兆日圓（約2.3兆美元）支持經濟安全，涵蓋從先進製程、CoWoS封裝（晶圓上晶片堆疊封裝技術）到AI伺服器的完整供應鏈。主持人指出，台灣在全AI基礎建設週期中，僅需兩年就有機會超越日韓，成為東北亞人均GDP最高的經濟體。

另一方面，中日稀土戰爆發至今已約半年，日本持續無法取得製造高性能磁鐵所需的關鍵礦物，相關原材料出口至日本量幾近歸零，供應鏈衝擊仍在加劇。

全球AI資料中心規模：歐洲嚴重落後

根據ING報告，到2030年，美國資料中心規模約為歐洲3倍，中國約為歐洲1.5倍。即便歐洲計畫將規模翻三倍，仍無法追上中國產出，在AI基礎建設競賽中明顯居於下風。

歐洲汽車業：輝煌期已過，復甦遙遙無期

以馬薩拉蒂（Maserati）與保時捷（Porsche）為例：馬薩拉蒂2025年（2026年的前一年）銷量不如2024年（2026年的前兩年），銷售高峰在2021年至2023年（2026年的前三至五年）之間，但他們都未能回到2017年至2018年（2026年的前八至九年）高點；保時捷去年全球銷量中挫約10%，公司預估要到2028年（2026年的後兩年）才能修復近年下滑，目前持續裁員調整並擴大中國市場比重、縮減德國廠產能。主持人以德國人均GDP走勢對照，得出「歐洲的輝煌高點大約在2018至2019年（2026年的前七至八年）」的結論。

精選語錄

「今年（2026年）記憶體族群成為了最大贏家，市值突破一兆，SanDisk上漲785%，Intel因為晶圓代工的轉型進展累積上漲260%。」

「很多好的機會，抓住一次就夠了，對於日本來說也是如此。」

「兩年，兩年就足以超越日本韓國，成為東北亞人均GDP最高的經濟體。」

時間軸

逐字稿無系統性時間戳記，僅有一處盤中即時播報：

• 09:01：台股上漲1,152點，報47,279點（錄製當下盤中即時資料）