EP1088｜4月漲7203點，5月還有好光景？台積電回檔更好買，熱門產業絕對要有！機器人、低軌轉強，載板、CPO續飛，封測穩賺中！ft.操盤手 黃豐凱

重點摘要

• 台股4月整月大漲7,200點，但4月30日（收官日）尾盤急殺376點，全日振幅達921點，5月走向充滿變數
• 主管機關開放投信可將台積電持股上限提升至25%，各基金修改公開說明書約需一個月，五月下旬起才會實質增持，拉回時為布局良機
• OTC指數五日線支撐強健，凱哥判斷五月份不會跌破前低，屬於安全區間，可持續操作強勢族群
• 載板（南電突破千元）、ABF相關個股漲價題材延續；機器人、CPO因投信持股少，是五月後段資金輪動的潛在新主流
• 聯發科2026年（今年）Q1每股EPS 15.17元年減，上半年成長受限，關鍵在2026年（今年）下半年TPU（Tensor Processing Unit，Google委外開發）量產後能否挹注營收

詳細內容

四月行情總結與盤勢回顧

台股2026年（今年）四月整月大漲7,200點，是近期相當強勁的單月表現。最後一個交易日（4月30日），受美國四大CSP雲端業者（Google、亞馬遜、META、Microsoft）財報表現激勵——其中Google財報優異、亞馬遜尚可、META略弱——台指期一開盤即大漲四、五百點，但尾盤急速殺尾，中場反而下跌376點，全日高低振幅達921點，收盤後整月以戲劇性方式畫下句點。

五月市場展望

來賓黃豐凱（凱哥，前投信操盤手）提出以下判斷：

OTC市場安全性：OTC指數五日線在381.6點，當日收約385，安全空間仍有4點。凱哥個人判斷五月份不會跌破前波低點，整體屬於安全區間，可繼續操作強勢族群。

台積電持股鬆綁效應：主管機關開放投信可將台積電持股比例提升至25%，但各基金公開說明書修改需時約一個月，因此五月份投信實質上無法大舉增持台積電。五月下旬起，動作較快的投信公文回覆後，將開始逐步將金融股等部位移轉至台積電，屆時對部分傳統持股（如金融股）有賣壓。

建議操作策略：

• 保守型投資人：五月中旬母親節後開始分批減碼，為年中準備
• 積極型投資人：可持有至五月最後一週或六月初再撤

族群輪動分析

載板（PCB Substrate）：南電股價突破千元成為千元股，匯豐證券正式上調新興目標價至千元以上。漲價題材來自2025年（去年）第四季與2026年（今年）第一季ABF基板大幅漲價，部分成本轉嫁客戶至2026年（今年）第二季完成，評價持續提升。

機器人股：近日全體走強，成為新主流輪動方向。原因在於投信對機器人持股比例低，不受投信調整台積電部位的影響；主力趁機拉抬，等待投信後續進場助攻。羽龍因可轉債（CB）籌碼洗盤完畢，今日拉出漲停。

CPO（Co-Packaged Optics，共同封裝光學）：月線支撐後大幅反彈復活，雖分盤交易機制造成操作不便，但趨勢不變，可逢低留意。

封測族群：日月光、頎邦持續強勁，金像電因投信持續賣出而相對落後，但IC封測景氣甚佳（業內人士表示30年首見如此佳況），凱哥認為月線翻揚後為買點。力成（記憶體測試）因記憶體族群整體偏弱而仍在陰霾中，但凱哥認為只是時間問題。

記憶體：今日集體回落，走勢偏弱。

被動元件：

• 國巨（Yageo）：全球前三大被動元件廠，旗下基美已打入NVIDIA供應鏈，可整合旗下高規格元件成模組提供客戶，外資持續買進，型態悄然創新高，是低調但具潛力的標的
• 台慶科：電感漲價題材，業界消息確認
• 信揚：與台達電有合作關係

個股點評

聯發科：2026年（今年）Q1每股EPS 15.17元，較2025年（去年）同期年減，上半年成長受限。法說會關鍵看：（1）Google TPU（為Google代工的AI晶片）量產時程，（2）自主開發CPU進度，（3）毛利率展望。TPU大量出貨為2026年（今年）下半年的事，上半年仍以預期心理推動評價。

台達電：電力基礎建設與AI算力電力雙主題受矚目，法說會關鍵看毛利率是否持續「雙升」（毛利率與營益率同步上升）。

光寶科：法說後開高走低，受可轉債（CB）發行籌碼壓制，周線163元附近為重要支撐，題材面仍屬電力基礎建設。

華通：低軌衛星PCB供應鏈龍頭，供應鏈幾乎全球獨家，SpaceX相關公司（Space）2026年（今年）有望IPO掛牌，屆時將成市場焦點。近期投信賣出後已有小幅回補跡象，凱哥認為趨勢未改，投信遲早需認錯回補。

雍智：Google TPU探針測試（probe testing）關鍵供應商，聯發科法說後受矚目，但近期漲幅過大，建議找機會介入而非追高。

主動型ETF透明度與市場博弈

主動型ETF每日盤後約六點公布持股明細，投資人可即時得知哪支基金買賣了哪些標的。此透明機制讓市場博弈加劇：例如今日投信對金像電的持續賣出，引發主力反向護盤修理，凸顯籌碼透明化後的新型博弈生態。

精選語錄

「你不能沒有台積電，你不要去追台積電，拉回來是要給你買的，不是要給你怕的。」

「四萬點我覺得是會來，只是時間點你往後推，可能到五月底六月初確實是要擔心，現在才還在四月底五月初，所以不要太擔心。」

「股票不是零和遊戲，不是一定要有一個人賺一個人就要賠。當股票在創新高的過程中，大家如果有自己的一套邏輯，每個人都可以用自己的方式來賺錢。」

時間軸

逐字稿無明確時間標記，依主題段落呈現：

• 開場：4月台股整月行情回顧、4月30日盤中戲劇性振幅（921點）紀錄
• 中前段：來賓黃豐凱登場，分析OTC安全性、台積電持股法規鬆綁效應與五月操作策略
• 中段：族群輪動分析——載板、機器人、CPO、封測（金像電委屈論）、記憶體回落
• 後段：聯發科、台達電法說會前瞻；光寶科、華通、國巨、雍智個股深度點評；ABF漲價題材延伸討論
• 結語：投資心態分享（股票緣分論）、四萬點樂觀展望、週末操作建議