EP163｜成立3週年！空頭最低點、價值股熱潮、AI旋風、投資美國、擴大科技股占比，策略不變、趨勢會變，如何掌握每年風潮，沒有被剝奪感？

重點摘要

• 節目自 2022 年 10 月 8 日台股萬二低點開播，見證台股從一萬二千點漲至兩萬七千點
• 投資組合的核心轉變：從台股生活股、價值股，逐漸增持美股科技股（Intel、NVIDIA、Google）及日本六大商社
• 核心投資哲學：策略與方法（如不定時不定額、定期停利／加碼）萬年不變，但標的必須跟隨趨勢調整
• 今年（2025 年）AI 主題獨強，景氣對策燈號持續下行，非 AI 價值股整體乏力，預估此格局延續至明年（2026 年）
• 曾考慮 VIP 訂閱漲價，最終維持月費 390 元不調漲，作為對長期訂閱者的回饋

詳細內容

三周年回顧：合作緣起與默契

節目由主持人趙華主動邀約阿格力合作，自 2022 年 10 月 8 日開播至今滿三年。兩人能長期合作的關鍵在於：個性互補（趙華偏主持風格、阿格力擅長深度談股）、對金錢態度清晰（商業合作從不計較）、互信程度高，遇到訂閱分潤或第三方平台合作都能快速取得共識。另一個重要因素是雙方主要收入不只仰賴節目，因此不會因為收入波動而產生摩擦。

三年市場大事記

• 2022 年：台股跌至萬二低點，同年爆發俄烏戰爭、聯準會暴力升息、通膨危機、半導體庫存嚴重堆高，是三年來最艱困的一年。債券同步慘跌，原物料大幅洗牌。
• 前年（2023 年）：在景氣未明顯改善的情況下，高息股率先大幅反彈，下半年 AI 題材開始浮現。
• 去年（2024 年）：高息股強勢延續到上半年，部分地主股甚至從百元以下漲至 270 元。下半年起 AI 股逐漸主導行情，傳統價值股（生技醫療、中小型股）表現疲弱，到年底幾乎全面啞火。
• 今年（2025 年）：台股觸及兩萬七千點，但行情極度集中——景氣對策燈號持續下行，多數個股沒有跟漲，僅 AI 相關標的與台積電（TSMC）獨強。

投資組合的演變

趙華的轉變

原本偏好台灣生活股與半導體個股，今年（2025 年）陸續買進 Intel、NVIDIA、Google，美股部位市值已較去年（2024 年）翻倍。台積電的持有信念也大幅強化，認為其在 AI 算力鏈中已無實質對手，且正在進入「永動機」式成長循環。

阿格力的轉變

台股的傳統價值股（如燃氣、租賃等）已陸續出清，轉為重押日本六大商社：三井物產、三菱商事、住友商事、伊藤忠、丸紅、雙日控股，計畫再加入龜甲萬（Kikkoman）與豐田商社（Toyota Tsusho）。日本商社的投資邏輯與巴菲特一致，阿格力視為長期核心部位，逢回願意補買。

共同的市場觀察

• 台灣 ETF 方面，0050 與 006208（台灣 50）的台積電占比已達六成，0052（台灣科技指數 ETF）更高達七成以上，兩人認為這是散戶參與 AI 趨勢最簡單直接的方式。
• 今年（2025 年）第一季曾推薦日本商社相關 ETF 0095（中信日本商社 ETF），當時反應冷淡，事後驗證方向正確。
• 美國科技 ETF 方面，曾分享 XLG（Invesco S&P 500 前 50 大，聚焦科技七巨頭），建議想跟上 AI 但不想選股的投資人參考。

核心投資哲學

兩位主持人強調「方法萬年不變，標的跟隨趨勢」：

• 不定時不定額、設定停利或加碼規則等策略原則是恆久有效的，不需因市況而拋棄。
• 但具體持股的取捨必須跟上時代：AI 資本支出規模動輒百億美元，資金集中效應使台積電成為唯一必然受惠者；繼續抱著基本面未成長的價值股，很難追上大盤。
• 主動投資本來就不可能全勝——踩到虧損個股（如漢磊）不是問題，關鍵是整體贏多輸少，並能坦然面對虧損。
• 當投資人開始覺得「別人股票漲，為什麼我一點都沒有」，這是心態出了問題的信號，是調整策略的時機，而不是懷疑自己整套原則的理由。

近期操作心態

台股創高後，兩人均採取相對謹慎態度：阿格力在高點賣多於買，在震盪盤中短線操作台灣正二 ETF（正向兩倍槓桿），但日本商社等長線部位絲毫不動。趙華則認為目前行情屬「震盪盤」格局——開低走高，但指數空間已受限，建議縮短操作節奏，長線仍看好台積電與 AI 主題。

精選語錄

「人通常因為固執而成功。」

「方法其實是沒有錯的，可是你的標的，要跟隨趨勢而改。」

「你要因為結果去思考下一步策略的調整，但不要因為結果來懷疑自己。」

時間軸

逐字稿中無具體播放時間戳，以下為內容段落順序：

• 【開場】三周年紀念，合作緣起與默契分享
• 【前段】2022–2025 年市場大事記依序回顧
• 【中段】兩位主持人各自持股的轉變：美股科技、日本商社、AI ETF 選擇
• 【中後段】核心投資哲學與心態調適建議
• 【結尾】近期震盪盤操作策略、VIP 定價說明、展望明年（2026 年）AI 趨勢持續