EP.1 | 0050 分割有什麼影響？投資達人的認知偏誤

重點摘要

• 0050 股票分割（一股拆五股）不改變投資人總資產，也不影響未來報酬率，如同把一張千元鈔換成十張百元鈔，金額不變
• 理財達人樂活大叔發文稱分割後 0050「報酬率可能輸給 0056」，主持人指出此說法混淆了股價漲幅與股息殖利率，屬根本性錯誤
• 衡量 ETF 應看「總報酬」（資本利得＋股息），元大有一款 0056 不配息版本，兩者總報酬幾乎完全相同，直接證明殖利率高低對總報酬無影響
• 0050 真正的風險在於台積電佔比約 60%、過度集中，而非股價絕對值高低
• 以「安心」為由停在 0056 不再成長，是主持人認為最危險的思維——安心是抵達終點後的獎勵，不是停止成長的藉口

詳細內容

第一集誕生的緣由

主持人大仁表示，錄製 Podcast 與寫文章最大的不同在於無法事後修改，因此只有「很想講的東西」才說得順暢。他在臉書槓桿 ETF 社團徵詢意見時，有成員建議以「大仁來開槓」命名——「開槓」在台語中同時有「聊天」與「開槓桿」的雙重含意。他猶豫多次，連詢問 ChatGPT 和馬斯克旗下的 AI（Grok）都勸他不要講，最終決定豁出去，因為若連想講的話都不能說，Podcast 便失去意義。

0050 股票分割的正確認識

0050（元大台灣 50 ETF）股價接近 200 元，一張（1,000 股）約 20 萬元，對小資族不友善。元大計劃進行一拆五，將股價降至約 40 元，張數同步增加五倍，但持有人總市值完全不變。主持人以「把一張千元鈔換成十張百元鈔，不會讓你更有錢」作類比，強調分割只是形式上的數字調整，不影響任何投資報酬。

批評樂活大叔的說法

理財達人「樂活大叔」（臉書帳號「樂活分享人生」）在文章中稱：分割後 0050 股價接近 0056（元大高股息 ETF），若 0056 股息殖利率高於 0050 漲幅，「分割後才買 0050 的人，報酬率可能輸給 0056」。主持人逐點反駁：

1. 分割與報酬率完全無關：持有一張 20 萬的 0050，與持有五張 4 萬的 0050，未來漲跌比例完全相同，不會因分割而產生差異。
2. 股息殖利率不等於總報酬：投資 ETF 應看總報酬，即資本利得加股息之和。元大推出的 0056 不配息版本，與正常配息版 0056 的總報酬幾乎完全相同，直接證明配息多寡對總報酬無影響。
3. 「市場高檔」的說法不可靠：主持人印象中，樂活大叔在台股 12,000 點之前便認為 0050 偏高，結果此後指數從 12,000 漲至 18,000 點以上，長期擇時判斷並不準確。他也提到，樂活大叔過去推廣 KD 指標擇時（K 值 20 以下買、80 以上賣），亦已被實證績效不如長期持有。

樂活大叔的澄清文章聲稱「是讀者誤解」，主持人認為這是**確認偏誤（認知偏誤）**的具體展現：面對大量質疑，仍將責任歸給讀者而非反省原文。他以歷史上「世界末日沒有來」的邪教信徒為例——信徒無法承認預言錯誤，反而合理化為「是我們的信仰感動上天、才阻止了末日」，以自圓其說保護既有世界觀。主持人認為，長期堅持推廣 0056 的立場，導致樂活大叔對不利證據產生扭曲，是同樣的心理機制。

0050 的真正風險

主持人指出，0050 最核心的問題是台積電佔比過高（約 60%），導致分散效果有限——用 100 萬買 0050，等於 60 萬壓台積電，並不算真正分散。2024（2024 年）台灣報酬指數（含股息）年報酬約 30%，0050 卻達約 45%，超額報酬正是集中持有台積電帶來的，背後也隱含更大的集中風險。若真擔心集中度問題，合理做法是搭配 S&P 500 等其他 ETF 來分散，而非因「市場高檔」放棄持有。

「安心」不能成為停止成長的藉口

主持人肯定樂活大叔將投資人從定存引導至股票投資的貢獻，但強調不認同「0056 就是最終歸宿，安心最重要」的訊息。他以一位剛出社會的年輕人「甘心一輩子在便利商店當店員」作比喻：安心不能是放棄成長的藉口，特別是對仍有學習空間的年輕投資人而言。主持人表示，自己從保雅店員起步，正因不以安心為滿足、不斷擴展認知，才有後來分享保險觀念、槓桿 ETF 投資法（「政二」）以及這個 Podcast 的誕生。他也預告即將出版新書《投資的本質》，將聚焦投資基本思維與長期主義。

精選語錄

「安心並不能成為你停止成長的藉口。」

「每一個人都只能賺到他認知範圍以內的錢。」

「你可以透過學習一步一步的成長，而不是用安心最重要這五個字，來綁住自己的成長。」

時間軸

逐字稿中無時間戳記資訊，無法整理時間軸。