2026/3/18(三)油價重返100美元 美股止跌?投資人真的 怕通膨風險嗎?【早晨財經速解讀】

重點摘要

• 油價突破每桶100美元，但美股反應相對冷靜，投資人更擔心的是聯準會和各國央行在「超級央行週」的利率表態是否延後降息甚至重新升息
• 以色列持續對伊朗高層發動斬首打擊，美國國家反恐中心主任肯特因反對伊朗戰爭請辭，川普幕僚（科技沙皇 David Sacks）也公開表態應盡快結束衝突，白宮內部分歧浮上台面
• 美國柴油價格突破每加侖5美元、單月漲幅達34%，聯準會降息空間因通膨壓力被進一步壓縮，美國房市「量縮」困境持續
• 各國房市呈現迥異走勢：杜拜因中東戰火陷入不確定性、首爾打房力度強過台灣但房價仍漲9%、台灣房市「氣氛不對而非資金不足」，央行信用管制壓制了成交量
• 台灣少子化與結婚率下滑（適婚年齡男性結婚率僅剩約30%）將長期壓縮購屋需求，建商已開始同步縮減供給以維持房價

詳細內容

美股與市場情緒

美股三大指數小幅收漲（標普+0.25%、納指+0.47%、道瓊+46點），但標普指數已逼近去年10月至11月的盤整低位，上方賣壓沉重。市場表面平靜，水面下卻有大量資金透過指數期貨或ETF放空避險，空頭回補反而在短期撐住股市。輝達（NVIDIA，美股代號 NVDA）在GTC大會後股價昨日仍小跌0.7%，顯示AI題材邊際效應遞減。

中東局勢與美國內部分歧

以色列宣稱擊殺伊朗最高安全官員拉里賈尼，並宣示持續針對伊朗高層進行斬首式打擊。決策核心持續被清除，卻可能讓和談無人可談、局勢更難收拾。

美國內部分歧日益明顯：

• 美國國家反恐中心主任肯特辭職，直言伊朗對美不構成立即威脅，並暗指美國受外部（以色列）壓力捲入戰爭
• David Sacks（川普科技政策顧問、加密幣沙皇）在 OIN podcast 公開表示應盡快結束衝突，這是川普內閣首次公開表達對戰爭的不滿
• 歐洲盟友（德、法）及亞洲盟友（日、韓）大多不願介入軍事行動

超級央行週：利率走向決定資產命運

本週為全球超級央行週，澳洲央行意外升息，顯示部分經濟體已重啟緊縮。美國聯準會預計觀望，但降息時間點被迫延後。歐洲央行、英國央行降息路徑也逐步動搖。台灣央行（中央銀行）理監事會議將於週四召開，預計不升息，焦點在於房市信用管制態度是否鬆動。

黃金卡在約5000美元高檔附近、無法大漲也未大跌，反映市場對戰事「不樂觀但也不恐慌」的矛盾心態。

美國房市困境

2月份成屋待售量月增1.8%，止跌跡象微弱但仍在歷史低檔。根本困境：

• 2022年高利率時期建商停建，新屋供給長期不足，推高房價與租金
• 高利率讓買盤縮減，量縮價漲
• 高端公寓持續興建，低收入族群被擠出市場

辦公室空置率（西岸城市舊金山24%、西雅圖27%）仍居高位，反映後疫情時代遠距上班常態化的衝擊。

全球房市比較

• 杜拜：房市指數連跌11根，中東戰火讓「全球金融中心」形象受質疑，對長期資本吸引力的衝擊才是真正風險
• 烏克蘭（參考經濟學人報導）：戰時房市呈現奇特現象，西部城市利維夫（Lviv）房價比戰前漲逾六成；前線城市軍人需求強勁，反而出現逢低買盤
• 首爾：韓國總統李在明帶頭賣房、推出嚴厲打房政策（收緊房貸、購新屋須自住兩年），但公寓去年仍漲9%；「全租房」（Jeonse）高槓桿租屋制度難以根除是關鍵
• 台灣：六都成交量收縮，預售市場年減幅達68%；3月29日檔期總銷金額年減33%，創2018年以來最大跌幅；但台北、新北量縮而房價未崩，建商同步縮減供給（開工宅數從17萬降至13-14萬）以穩定價格

台灣人口結構與房市長期展望

新清安2.0（青年安心成家方案）7月到期，30至40歲族群平均房貸首次突破1000萬元（2025年）。長期壓力：

• 台灣出生數即將跌破9萬，10年內可能降至5萬以下
• 適婚年齡（25-35歲）男性結婚率從37.5%降至29.8%，女性從52%降至41%
• 美國大學生數據顯示，高學歷年輕人性生活頻率比平均少11-13%，全球年輕世代愈趨保守
• 「無三代」（無房貸、無車貸、無後代）觀念流行，31至40歲自購屋比例從65%（1996年）降至25%

精選語錄

「投資人現在並不是不怕通膨，而是更擔心的是央行的誤判通膨，讓高利率拖得更久。」

「不是資金不夠，是氣氛不對——山不再高，有仙則名；水不再深，有龍則靈；次數不再多，有情則濃。」

「建造宅數越來越少，建商就跟上少子化了——以後每年就只推5萬戶，這也是一種方式。」

時間軸

• 節目開頭：2026年3月18日台北時間08:31，美股昨日表現與市場情緒概覽
• 約08:34：切入中東局勢，以色列斬首行動升級
• 中段：川普盟友分歧、美國內部反戰聲音（反恐主任辭職、David Sacks表態）
• 中後段：超級央行週各國利率走向分析，柴油價格突破5美元
• 後段：全球及台灣房市深度分析（美國、杜拜、烏克蘭、首爾、台灣）
• 結尾：台灣少子化與結婚率趨勢，總結與收盤