台股4萬點 這三件事別做！ 2026.05.11

重點摘要

• 美國4月非農就業新增逾11萬人（預期僅6.5萬），聯準會可能長期按兵不動；「華許（Kevin Warsh）」本週預計接任聯準會主席，鮑爾卸任後留任理事，為80年來首見。
• 費城半導體指數（費半）連漲6週，市值共增3.8兆美元；Yardeni Research創辦人阿丁尼（Ed Yardeni）將2026年（今年）底標普500目標從7,900點上調至8,250點，並看好2029年突破萬點。
• 密西根大學5月消費者信心指數跌至48.2，創歷史新低，與納斯達克、標普500、費半同步創歷史新高形成強烈對比；美光（Micron）本益比僅8.9倍但股價持續上漲。
• 摩爾投顧楊慧宇提出「台積電衝2,000元、25倍本益比對應台指貢獻3,120點，加計現價即可達45,000點」的試算邏輯，並警告指數四萬點以上有三件事不能做：預設立場、做當沖、All in。
• 楊慧宇指出AI ASIC浪潮帶動IP股輪動：創意（3443）→巨有科（8227，與台積電有IP合作）→智原（3035，聯電IP夥伴），記憶體族群南亞科、群聯尚未完全發動仍有機會。

詳細內容

台灣企業法說重點

天鈺（ASR誤轉為「天域」，驅動IC廠）本週召開法說會，董事長宣布第二季營收將較第一季成長，並規劃調漲產品價格，代表驅動IC進入漲價週期。群光（Chicony）公布4月單月營收67億元，年增16%，創歷史次高。群光第一季獲利較去年（2025年）同期年增93%、每股稅後盈餘2元，但與2025年（去年）同期相比仍略減8.5%，技增（季增）幅度高達93%。另一家KY公司JPB KY第一季在淡季繳出歷史次高獲利，第一季稅後純益約2.18億元，公司目標全年逐季成長。

美國總體經濟：就業強勁但消費信心創低

美國4月非農就業新增逾11萬人，遠超路透社預估的6.5萬人，使市場預期聯準會（Fed）短期內不會降息。聯準會主席人事方面，美國國會本週投票預計通過由華許（Kevin Warsh）接任主席，現任主席鮑爾（Jerome Powell）卸任後將以理事身分留任——此為80年來聯準會首次出現「卸任主席留任理事」的情形。

密西根大學5月消費者信心指數公布48.2，低於路透社預期的49.5，創下歷史新低，較4月再下滑1.6個百分點。與此同時，納斯達克、標普500和費半三大指數同步創歷史新高，道瓊工業指數仍在5萬點以下。股市創高、消費信心探底的反差被主持人形容為「弔詭」。

伊朗局勢方面，川普在社群媒體表示對伊朗的回應「完全不可接受」，布蘭特原油週一上漲約1.4%，來到每桶103.83美元；美元對主要工業國家貨幣全面走強，10年期美債殖利率亦上行4個基點。

美股：費半6週市值增3.8兆、阿丁尼再上調目標

費半指數連漲6週，市值共增加3.8兆美元。美光（Micron）本益比僅8.9倍，原因是其獲利成長速度遠超股價漲幅。過去被市場視為弱股的高通（Qualcomm）和英特爾（Intel）近期也大幅反彈，反映市場資金在AI主題下持續尋找低基期標的。

Yardeni Research創辦人阿丁尼（Ed Yardeni）再度上調預測，將2026年（今年）底標普500目標從7,900點提升至8,250點，隱含從當前約7,400點仍有約11%漲幅，並維持2029年突破萬點的長線展望。市場同步出現「美股是否重演1999年泡沫」的討論，華爾街老手警告「這次不一樣是最危險的一句話」；另有機構看多，認為本益比低企的科技股仍具支撐。

台股現況與四萬點以上的投資策略

台股週一收盤41,790點，上漲186點，距歷史高點42,156點僅差366點。摩爾投顧分析師楊慧宇指出，即便面對美伊緊張局勢、聯準會可能不降息等利空，台股仍逼近前高，原因在於AI帶動個股基本面跳躍式提升——部分AI受惠股單季每股盈餘從以往的10-20元大幅跳升至70元，支撐了高本益比的合理性。

楊慧宇提出巴菲特指標目前達425%（扣除台積電後剩235%），雖然數字看似危險，但他強調三件事不能做：

1. 不預設立場：不因指數位置高就認定必然回檔或崩盤，應尊重市場。
2. 不做當沖：目前市場成交值中當沖占比高達40%，指數在高位震盪加劇，短線極易被洗出場。
3. 不All in：建議分三段配置——看多者九成資金入場、較保守者六成、最謹慎者五成，各自搭配靈活調整短中長線部位。

個股輪動邏輯：AI 地府與 IP 族群

楊慧宇將台積電稱為「AI天龍」，聯發科（2454）稱為「AI地府」——後者代表AI agent、邊緣AI（Edge AI）中端晶片的最大受惠股，市場本益比已從20倍重估至40倍。聯發科自2026年4月2日報節目時的1,465元起，此後幾乎連續跳空上漲，累計漲幅逾141%。楊慧宇以一位投資人在1,600-1,700元進場、見到2,000元整數關卡便獲利了結的案例為例，說明持有趨勢股不應過早賣出：若持有至今報酬率相差近7倍。

ASIC設計浪潮帶動IP相關個股輪動：

• 創意（3443）：純正ASIC IP股代表，股價已大幅上漲。
• 巨有科（8227）：與台積電有IP合作關係，楊慧宇在2026年4月30日早報提醒後，數日內股價大漲近四成。
• 智原（3035）：聯電（UMC）的IP夥伴，週一攻上漲停板。

楊慧宇認為記憶體族群（南亞科、群聯等）尚未完全發動，建議不要停損，等待趨勢確認後進場。

台指45,000點試算

楊慧宇以台積電為主軸試算：若2026年（今年）全年每股盈餘達105元、以25倍本益比計算，台積電目標價約2,625元，距目前股價仍有約390元上漲空間；換算對台股加權指數的貢獻約3,120點，加計目前收盤接近42,000點，對應台指可達45,000點。

精選語錄

「這次不一樣是最危險的一句話。」

「聯發科是AI的地府，台積電是AI的天龍。只要AI能夠蓬勃發展，聯發科一定會受惠。」

「老天爺給你錢，你自己還把錢推出去。如果每一檔股票都只做5%，你要做28檔、每次都要賺5%才能達到140%，這幾乎不太可能。」

時間軸

• 節目開場：台灣企業法說摘要（天鈺驅動IC漲價、群光4月營收創次高、JPB KY Q1淡季次高）
• 接續：美國4月非農就業數據優於預期、聯準會主席換屆（華許接任、鮑爾留任理事）
• 接續：伊朗局勢推升油價、美元走強、10年期美債殖利率上行
• 接續：密西根大學5月消費者信心指數創歷史新低（48.2）vs. 美股三大指數創歷史新高
• 接續：費半連漲6週市值增3.8兆美元；阿丁尼上調2026年標普500目標至8,250點
• 主要訪談：楊慧宇（摩爾投顧）分析台股指數位置、三不原則、資金配置策略
• 訪談中段：聯發科141%案例分析、巴菲特指標解讀、台積電25倍本益比試算台指45,000點
• 訪談末段：ASIC IP輪動（創意→巨有科→智原）、記憶體族群尚未完全發動