台股四萬點時代，同樣行情為什麼有人賺更多？ 2026.05.13

重點摘要

• 權證具備槓桿特性，最大損失僅限已繳權利金，無追繳保證金風險，適合與股票搭配使用
• 四種常見策略：小額卡位行情、觀察市場延續性、放大短期機會、以認售權證對現有部位避險
• 以具體數字說明：若以 20% 資金買入 7 倍槓桿認購權證，行情如預期可翻倍獲利；最多損失該 20% 部位
• 挑選權證四項指標：履約價在標的±10% 內、單價至少 1 元、到期日 60 個交易日（90 個日曆日）以上、觀察券商造市報價，切勿使用市價單
• 連結標的廣泛，涵蓋台股個股、加權指數、美股指數 ETF、黃金白銀原油及美債 ETF，多空皆可操作

詳細內容

為何要用股票搭配權證

台新證券衍生商品部副總章冠頤受邀說明，在台股近期單日震盪高達 1,700 點的環境下，單靠股票操作彈性有限。台股目前共有 46、47 檔千金股（股價逾 100 萬元的股票），如股價突破萬元的信驊，一張即達千萬元，一般散戶根本無力介入。章副總指出，權證三大核心優勢是：小額即可參與高價股、具槓桿效應，以及最大損失僅限已繳權利金，不像期貨有追繳保證金的壓力，因此是補充股票操作靈活性的有效工具。

四種常見搭配策略

策略一：小額卡位 看好某個股但尚未確認方向時，用少量資金先買入認購權證上車。若行情發動可參與漲幅；若判斷失誤，損失也控制在卡位的小資金範圍內，不傷筋骨。適合題材剛浮現、重大數據公佈前或事件醞釀初期。

策略二：觀察行情延續性 市場在劇烈震盪階段，先以權證觀察行情是否具延續性，等到價量結構轉強、關鍵價位突破後，再決定是否投入現股或加碼，可降低決策壓力、避免貿然進場。

策略三：放大短期機會 行情趨勢明確時，可用認購權證捕捉波段漲幅。章副總舉台積電為例：每季穩定配發股息且幾乎每次均能填息，在資本有限的情況下，可運用認購權證搭配除息行情放大報酬。

策略四：現股部位避險調整 已持有相當規模個股、短期市場出現賣壓時，可加入認售權證降低整體曝險，待市場穩定後再以現股或認購權證加碼，不需打亂長期投資佈局。

股票 vs. 股票＋權證：資金效率實際比較

以具體數字說明：若資金 100% 投入個股，行情漲跌 30% 時報酬完全等比；若改為 80% 持股、20% 資金買入 7 倍槓桿認購權證，行情大漲時整體報酬可能翻倍，而行情下跌時最大損失僅為權證部位的 20%。

不過，章副總特別提醒：股票加權證不一定「賺得更多」，而是在相同行情下讓資金運用更靈活、更有效率。若行情小幅橫盤，時間價值遞減反而會讓權證表現差於純持股。適合採用組合策略的時機包括：地緣政治衝突、美股超級財報週、重要經濟數據公佈、各國央行利率決策等高波動事件。

AI 族群的權證操作應用

AI 相關個股本身股價偏高，波動速度快，適合以少量認購權證先行卡位，觀察題材是否延續後再決定是否介入現股。若 AI 題材確實發動，認購權證的漲幅通常比現股更為明顯；若行情回檔，損失也控制在小金額。章副總建議，已持有 AI 個股的投資人在遇到短期震盪時，可搭配認售權證應對，不必急於賣出長期部位。

挑選權證的四項訣竅

1. 價內外程度：履約價與標的現價差距控制在正負 10% 以內，連動性較佳
2. 單價至少 1 元：低於 1 元通常代表過度價外，時間價值流失極快，容易出現「看對方向卻不賺錢」的窘境
3. 天期至少 60 個交易日（90 個日曆日）以上：快到期的權證時間價值遞減速度驚人，到期前夕若未深度價內可能歸零
4. 觀察券商造市報價，切忌市價單：買賣之間若報價跳動，市價單可能以不理想的價格成交，建議掛限價單

精選語錄

「利用權證先參與市場就有點像試一下水溫，不用一開始就下比較大的部位。」—— 章冠頤

「股票加上權證，結果不一定是賺得比較多，而是在同樣的行情下利用權證處理未來的不確定性，能讓操作策略和資金運用更加靈活。」—— 章冠頤

「股票就讓我們放長，如果市場有變化，我們用權證去處理，這樣整體操作可能會更有效率一些。」—— 阮慕驊

時間軸

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