M3上市超級吸金 衝擊全球股市暴漲暴跌 2026.06.24

重點摘要

• 外資單日賣超集中市場1,774億、上櫃181億，合計提款逾2,000億台幣創歷史紀錄；台股期貨外資空單同步飆至史上新高83,000口（約7,700億台幣）
• 產業記者呂國真點出「M3效應」：SpaceX、OpenAI、Anthropic三家科技巨頭合計募資逾2,750億美元，SpaceX 7月納入納斯達克100即觸發被動基金強制配置換倉，資金從全球科技現股持續流出，影響預計延續至2027年（明年）至2028年（後年）
• 日月光（3711）股東大會揭示：先進封裝服務2025年營收從2024年的188億台幣大幅成長至502億台幣（+166%），今年（2026年）預計再翻倍，漲價為「必然趨勢」
• 韓國股市昨日因去槓桿重挫逾10%，SK海力士三倍槓桿ETF單日蒸發逾40%；台灣央行對「四代同堂」借款炒股有所憂慮，金管會則認為風險可控、性質與2005年雙卡風暴不同
• CCL銅箔基板族群分化：聯茂（6213）漲停，景碩相對偏弱；台塑集團（南亞、台化等）加速追趕AI電子材料賽道，背景是子公司台光電市值一度超越台塑四寶合計，形成轉型強烈催化劑

詳細內容

外資史上最大單日賣超：台股一日失血逾2,000億

今日（2026年6月24日）外資對台灣股市展開史詩級撤退，集中市場賣超金額1,774億台幣，加計上櫃市場181億，單日合計提款逾2,000億台幣，創歷史單日最大賣超紀錄。與此同時，外資台股期貨空單部位攀升至83,000口，相當於約7,700億台幣的空倉，同樣是史上新高。

個股面，台積電被外資賣超38,000張，套現928億台幣，台積電股價下跌4%；聯發科跌5.5%；穩懋（3105）跌8.4%。逆勢走強的個股：南電（8046）漲5%，獲外資買進3,200張；聯茂（6213，銅箔基板廠）外資買超3,700張並收漲停；旺宏（逐字稿原文「旺系」，股價突破7,000元至7,175元）在大盤重挫下逆勢大漲逾7%，創歷史新高，投信亦有進場。台化今日除息，股價以漲停作收，被視為資金避險標的。

投信方面，逆向操作買超華邦電、南亞科等外資賣超標的，亦買進南亞、遠傳、兆豐金，合計買超約36億台幣。

M3三巨頭IPO：全球最大資金重分配正式啟動

產業記者呂國真解釋近期全球科技股動盪的深層結構性原因。SpaceX（逐字稿稱「Space」）、OpenAI及Anthropic（逐字稿拼作「Enthopic」）三家公司合稱「M3」，合計計劃募資逾2,750億美元——其中SpaceX首次釋出約5%股份，OpenAI與Anthropic各約1,000億美元。

資金外流有兩個機制同步發動：第一，SpaceX 7月正式被納入納斯達克100指數及MSCI全球指數，追蹤這些指數的被動式基金必須按比例買入SpaceX，為此須減持其他科技成分股；第二，散戶及機構認購新股需備足資金，壓縮現有持股。呂國真以蘋果打比方：「蘋果還沒掛牌的時候你當然買代工廠；蘋果上市後，魏哲家在股東會已經說過，難免會有這個問題。」

S&P 500進入門檻更嚴，須連續三季獲利，SpaceX至少需再等約一年才符合資格；但納斯達克100、富時及MSCI等指數已在7月生效。外資今年（2026年）累計賣超台股已達七、八千億台幣，台積電外資持股甚至跌破七成，台積電美國存託憑證與台灣現股溢價也快速收窄，均為資金重新配置的外在信號。

日月光股東大會：先進封裝翻倍成長、漲價三層次

日月光（3711）今日召開股東大會，三項重要訊息：

一、先進封裝服務爆發性成長：2025年先進封裝服務營收從2024年的188億台幣（約6億美元）大幅躍升至502億台幣（約16億美元），成長幅度逾166%；封測業務佔整體營收比重從6%提升至13%。今年（2026年）營運長認為「非常值得期待」，預計先進封測將再翻倍成長。

二、漲價勢在必行：營運長明確說明漲價分三個層次，依序為反映原物料成本（稱為「必然趨勢」）、反映資本投資成本，以及依市場供需狀況彈性調整。

三、股價結構：日月光本波股價最高達700元，市場高度關注其先進封裝佈局，今年（2026年）景氣展望持樂觀態度。

槓桿炒股：韓國三倍ETF警示 vs. 台灣雙主管機關分歧

韓國昨日股市因去槓桿引發崩跌逾10%。SK海力士單日下跌13%，持有SK海力士三倍槓桿ETF的投資人當日資產蒸發逾40%，「今年白賺」。主因是韓國最大市值公司海力士、三星計劃赴美參與超大型IPO籌資，資本加速撤出韓股。

台灣「四代同堂」現象（以房屋等資產抵押借款投入股市）引發兩主管機關不同立場：央行從金融系統風險角度表達憂慮；金管會則認為，現行DBR22倍限制（個人總貸款不得超過月收入22倍）及貸後用途追蹤機制，使本次情況與2005年雙卡風暴性質不同，金融風險可控。主持人指出，兩個機構角度不同，各有其道理，但無論如何，台灣目前最高為兩倍槓桿商品，三倍槓桿則稱為「極為投機」，呼籲投資人謹慎。

CCL供應鏈升溫：台塑集團轉型壓力與垂直整合競賽

CCL（銅箔基板）族群今日出現分化，聯茂（6213）漲停作收，外資買超3,700張；同族群的景碩相對偏弱，主因外資賣超7,600張，南電（8046）則漲5%。

呂國真深度解析供應鏈結構：CCL由銅箔（copper foil）壓合特殊樹脂而成，台塑集團具備從廢銅到銅箔、再到樹脂配方的垂直整合優勢，是潛在競爭利基。玻璃布（glass cloth）等關鍵材料目前由日東紡（逐字稿作「日東坊」，日本廠商）主導，南亞替其代工約20%，並積極向電子材料公司轉型。

台塑集團（台化、南亞、台塑、台塑化四寶）面臨市值倒置壓力——旗下下游客戶台光電（2383）的市值一度超越四寶合計，形成強烈轉型壓力。南亞持有台光電逾80%股份，持續出售被解讀為引入策略投資人的步驟。呂國真強調，台光電、台達電等賽道領先者仍是好公司，但後進追趕需要「幾年的時間尺度」，不是幾天的問題；投信大量持有台光電的籌碼結構，使其相對優於台達電。

伺服器AI族群的毛利率持續下滑，已透露「蘋果化」訊號——OpenAI、Anthropic上市後，勢必走向類似蘋果對代工廠的一桃殺三士議價模式，對廣達、技嘉等代工廠長期毛利構成壓力。

精選語錄

「蘋果還沒掛牌的時候你當然買代工廠；那如果蘋果上市，你在看他的時候你知道這是短期暴利。」——呂國真

「海力士昨天跌13%，三倍是多少？三倍就跌40%，你一天資產就是從100萬跌了40萬剩下60萬，這個還開什麼玩笑，你今年都白賺了。」——主持人

「先進封測會翻倍成長——這是日月光營運長對今年（2026年）整個產業景氣展望的看法。」

時間軸

• 節目開始：台股盤後外資賣超數據、期貨空單創高、各股漲跌情況
• 前段中期：投信操作方向、日月光股東大會重點
• 中段：台灣槓桿炒股爭議（央行 vs. 金管會）、韓股去槓桿崩跌事件
• 呂國真加入後：M3三巨頭IPO吸金機制分析，SpaceX 7月納入各大指數的被動基金效應
• 廣告後段：CCL供應鏈深度剖析（聯茂漲停、台塑集團轉型、日東紡玻璃布技術壁壘）
• 節目尾聲：台股後市展望，資金混亂預計延續至2027年（明年）甚至以後