EP101｜大盤何時崩？新錢買的漲價族群？回覆網友留言+重大宣佈！

重點摘要

• 群聯（Phison，8299）公布 2026 年財報後，法人機構上修全年 EPS 預估至 350–400 元；南亞科、宜鼎、旺宏、華邦電等記憶體族群股票同步創近期新高
• 群聯董事長潘健成公開表示，討論記憶體庫存循環的指標「已沒有意義」，因 AI 需求帶來結構性轉變
• 雷老闆援引兩個數據：AI 工具真實用戶估算僅約 0.7%、記憶體廠商現有的擴廠計畫到 2028 年產能也僅增加約 50%，但機構預估未來需求是現在的百倍
• 《波段的紀律》（博客來暢銷榜）於本週攀升至第一名
• 宣布關閉免費 LINE 投資社群（雷老闆 DJ 群），原因為詐騙問題頻繁及訊息外洩損害付費會員權益

詳細內容

群聯業績爆發，記憶體族群全面創高

群聯電子（Phison，8299）公布 2026 年財報後，法人機構上修全年 EPS 預估至 350–400 元，而 2025 年同期單月 EPS 約 30 多元。雷老闆回顧，2025 年初群聯股價約 1,000 元時，他便預判全年 EPS 可達 100 元以上，當時市場僅估 120 元左右；如今數字遠超預期。連帶受惠的記憶體族群包括南亞科（2408）、宜鼎（5289）、旺宏（2337）、華邦電（2344）等個股，本週均突破近期高點。

潘健成的「庫存循環論已死」

群聯董事長潘健成在公開場合表示，討論記憶體庫存週期的傳統指標「已沒有意義」，因 AI 應用帶來需求結構性轉變，舊有循環邏輯失效。雷老闆補充兩項關鍵數據支撐此論點：第一，AI 工具（如 ChatGPT 等）的真實使用者估計僅佔全球人口約 0.7%；第二，記憶體廠商現有的擴廠計畫到 2028 年產能也僅增加約 50%，而機構預估未來需求是現在的百倍，供需缺口結構性存在。

情緒週期 vs. 基本面：以群聯為例

群聯股價從約 2,600 元回跌至 1,500 元期間，原本一同討論的投資人悲觀到認為需跌至 1,100–1,200 元才有支撐。雷老闆當時以本益比 6–7 倍估算（類比群創等傳統股的本益比下限），認為根本不合理，同時觀察到千張大戶持股、外資動向均未走壞，數據始終指向底部已確認。從低點到現在約一個月時間，群聯股價再度翻倍，印證情緒面與基本面的背離。

矽晶圓族群（含環球晶）進入處置後的操作邏輯

雷老闆在東森電視節目分析，環球晶（GlobalWafers，6488）等矽晶圓族群股票因短期漲幅過大被列為處置股，連跌兩天後，主播質疑是否還應該討論。他強調：正因為股票在被列為處置股的時候才更需要講（分析）。他指出此波資金性質為「新錢」——外資在約二十幾天內連續買超近二十天，屬族群性買盤（含環球晶等整個矽晶圓族群），大戶也同步加碼，非短線炒作，因此連跌後反而是買回時機。

新鮮人投資困境 Q&A：高中生問如何面對父母反對

一位高中生聽眾提問：父母認為投資等同賭博，不支持投資，該怎麼辦？雷老闆的建議分三個層次：首先理解父母出發點是保護，自己無需與父母對抗；其次先用模擬下單系統驗證策略，即使模擬勝率達 100%，實際交易的勝率約 60%，仍是有效學習路徑；最後進入實戰時應控制倉位在「年薪範圍內可還清」，不借融資、不用期貨或權證，持股即便下跌仍有三至四成殘值，損失可控。

核心投資哲學：「早遇空頭」比「晚遇空頭」更好

雷老闆分享親身觀察：認識的幾位大哥在 2008 年金融海嘯剛出社會，事後反而慶幸，因為當時資金規模小，薪水一年可以賺回。他核心觀點是：進入市場後一定會經歷市場崩盤，這是必然；真正可怕的是崩盤後不在市場中，錯過後續反彈。以 2022 年或 2025 年（去年）低點為例，台光電從最低幾百元漲至現在 5,000 元，漲幅約 25 倍、台達電從兩三百元漲約六七倍、群聯也從四五百元漲約七倍，即使投資組合中只有四成佈局正確，整體收益已相當可觀。

第 101 集精選留言與社群重大公告

節目念讀了 Apple Podcast 精選聽眾留言，包括：高中生投資困境、四季鋼（轉機股）持有問題（雷老闆建議：虧轉盈年份通常股價達淨值 1.2 倍以上，但需確認本業是否持續向好）、以及鼓勵接受停損、展現投資過程透明的留言。重大公告：雷老闆宣布關閉免費 LINE 社群，理由包括詐騙問題嚴重（偽冒成員騙局頻繁）、群組人數已達上限、訊息外洩損害付費會員（雷家軍）利益。未來將聚焦服務付費會員，Podcast 節目本身不停播。

精選語錄

「你不應該害怕你遇到崩盤，你應該害怕我一直不在行情裡。」

「現在討論庫存所謂這種循環性的指標，已經沒有意義了。」（群聯董事長潘健成語）

「行情在招，絕不空手。」

時間軸

• 00:00 開場說明：台中行程延誤錄音（公司川席會議 + 人員擴編）
• 約 03:00 群聯財報解析：EPS 350–400 元，潘健成「庫存循環論已死」
• 約 08:00 記憶體族群創高盤點：南亞科、宜鼎、旺宏、華邦電
• 約 12:00 情緒週期案例：群聯 1,500 元低點的悲觀與反轉
• 約 18:00 資金效率論：光通訊 vs 記憶體的報酬比較
• 約 22:00 矽晶圓族群（環球晶）處置股操作邏輯
• 約 27:00 PCB 族群操作回顧（景碩、南電、群創 3481）
• 約 32:00 第 101 集精選留言念讀
• 約 35:00 高中生投資困境 Q&A
• 約 45:00 四季鋼持股問題解析
• 約 52:00 核心投資哲學：崩盤不可怕，不在市場才可怕
• 約 58:00 黑粉留言回應
• 約 62:00 餐廳推薦：Torikaze 燒鳥台北（東京預約困難店）
• 約 67:00 重大公告：關閉免費 LINE 社群，《波段的紀律》博客來第一名