EP172｜馬斯克重回首富，特斯拉還會再漲？AI +太空夢已成型！金融股明年的期待？今年股票天堂地獄，績優股保瑞、宏全、神基委屈了嗎？

重點摘要

• 特斯拉股價衝上 489 美元歷史新高，馬斯克重奪世界首富；SpaceX 若明年順利 IPO，身價預估可達一兆美元
• 特斯拉長線三大引擎：Robotaxi（無人化壓低乘車成本）、Optimus 機器人（補充少子化勞動缺口）、FSD 擴張（韓國即將上線）
• 台灣壽險金控（富邦金、國泰金）今年獲利遜於去年，股價卻創高——市場定價的是「明年更好」：降息延續、匯率趨穩、政府資金優先護盤金融股
• 元大金受惠台股成交量放大，旗下 0050、0056 ETF 與證券業務帶動獲利，盤中觸及 40 元
• 星象、神基、保瑞等非 AI 個股遭遇估值修正，公司基本面未惡化，但先前漲幅過高、資金大舉流向 AI，建議持倉過重者降至心理安心水位

詳細內容

阿格力的命理流年

阿格力目前走上坡運，真正的大運頂峰落在 2028 至 2029 年間。他說明流年概念：人生以十年為一循環，這十年的巔峰在 2028 前後，下一個十年又比這十年更好。他也提到明年「夥伴運」非常強，暗指與趙華的合作格外順暢。

馬斯克：童年創傷塑造的商場性格

馬斯克在南非長大，求學期間常遭同學毆打，當地競爭靠蠻力不靠溝通。父親管教嚴格，父母感情不睦，他從小跟母親生活。這段成長經歷造就他渴望溫暖家庭（多次婚姻、育有多名子女）卻又難以維繫的矛盾個性，也塑造出他敢在競爭對手留言區公開開嗆的「中二」風格——例如直接跑到 Waymo 貼文底下批評對方技術落後特斯拉。

特斯拉股價創歷史新高與主持人加碼決策

特斯拉股價衝上 489 美元（台灣時間錄製前一晚凌晨），馬斯克藉此重奪世界首富，甲骨文（Oracle）創辦人拉里·艾利森財富縮水是部分原因。

趙華表示今年在 420 美元附近跟隨馬斯克本人大手筆買回自家股票之後加碼，目前美股投資組合市值創歷史新高，特斯拉是他美股最大、持有最久的持股之一（最久持股是蘋果，但特斯拉部位更重）。

一位早年投入 4 億美元的傳奇投資者如今身價增至逾 80 億美元仍不出售，他看好的核心論點是：特斯拉已從「馬斯克一人撐起」演變為每年吸引逾百萬份履歷、實際錄取 3 萬人的 12 至 13 萬員工大企業，獲利結構與企業文化已自主運作，過度依賴創辦人的風險正在降低。

特斯拉三大未來引擎

Robotaxi（機器人計程車）：傳統計程車最大成本是「空車等客時人仍在車上」的人工費用，無人駕駛可大幅削減此成本，大幅降低乘客搭乘單價。市場看好的不只是現有計程車市場規模，而是自動駕駛技術普及後整體出行市場的數倍擴張。木頭姐（Cathie Wood）亦重壓此題材。馬斯克已宣布進入無人監督測試階段，川普政府也鬆口明年將以行政命令推動機器人相關政策。

Optimus 機器人：全球少子化社會面臨勞動力短缺，機器人是最直接的補充解方。特斯拉同時掌握電動車、自動駕駛、儲能技術，Optimus 是下一塊拼圖。

SpaceX IPO：若明年順利掛牌，市場預估馬斯克身價可達一兆美元；SpaceX 帶動的低軌衛星、太陽能、光通訊等台股供應鏈題材也同步活絡。

台灣金融股為何股價創高、獲利卻未必比去年好？

有聽眾提問：富邦金今年前 11 月獲利比去年同期衰退約 16%，元大金小幅衰退約 4%，股價卻雙雙創歷史新高，道理何在？

主持人分析如下：

壞因子已過、好因子在前：今年金融股最大拖累是台幣劇烈升值（32 元一路強升至 28 字頭），匯損重創壽險公司外幣資產。但這些衝擊已反映在現有股價裡，市場定價的是未來。

降息預期：目前判斷明年下半年通膨可望獲得控制，聯準會（Fed）持續降息機率仍在。壽險公司持有大量美債（票面利率已鎖定），降息使債券市值上升，台幣匯率也不易繼續大幅走強，壽險業匯損風險降低。

政府資金護盤：AI 科技股修正期間，政府基金（國安基金性質）優先買進金融股穩住指數，使大盤不暴跌，但 AI 股因此跌得更重（資金從 AI 轉到金融）。

元大金：旗下元大證券、元大投信掌管 0050、0056 等核心 ETF，台股成交量與波動擴大直接帶動手續費與期貨收益，本日盤中一度觸及 40 元。

非 AI 個股的估值修正：星象、神基、保瑞、紅犬

這類個股的共同處境是：公司本身沒有明顯惡化，而是先前股價漲幅過高，獲利成長速度未能滿足市場越來越高的期待，加上資金大量集中 AI 板塊，導致本益比下修。

星象：11 月稅前每股盈餘（EPS）達 4 元多，為年內新高，前三季 EPS 年增約兩成，基本面不差。但去年股本膨脹一倍（配發 10 元股票股利），股價還原後約等於 1,400 元，現在跌至 700 多元，只是回到配權前水位。外資持股成本極低，即便賣到 600 元仍在獲利，因此持續出售。

神基（Getac，軍規型電腦廠）：今年從 110 元拉到 160 至 170 元後回落，目前只是跌回起漲點，基本面無虞，純屬估值高點修正。

紅犬（東南亞飲料相關）：EPS 約 8 元、股價 110 幾元，本益比已低於 15 倍，但東南亞雨季偏長影響飲料銷售，下半年營收開始年減，失去成長性後股價從 170 至 180 元高點下修。

保瑞（Bora Pharmaceuticals，學名藥廠）：前三季累計 EPS 達 21 元，但股價從高點 863 元一路跌至 490 元附近，跌幅沉重。公司雖宣布庫藏股計畫（下限 450 元、上限 900 元），但執行張數僅約 200 張，力道不足以提振市場信心，外資與投信均未進場，呈現「跌不疼娘不愛」狀態。藥品股本質上變數繁多（授權金時程、藥證核准、季節性叫貨不規律），主持人表示個人不太偏好此類型。

操作建議：若持倉比重過重導致心理壓力，建議適度降低至安心水位，並同步配置 AI 以外的資產（債券、日本商社股、金融股）做跨板塊平衡。

精選語錄

「市場永遠是對的。你也會發現有時候他獲利很好，本益比從 15 倍變成只有 10 倍，為什麼不買？那風就沒有要吹這個族群。」

「特斯拉是一家充滿了夢想，而且不只是夢想——因為你說 Robotaxi 是以後市場不知道多大，可是它至少有這個技術讓你去相信，讓市場相信它未來是有這個能力的。」

「你如果壓太大，就像談戀愛你花了太多心思在對方，對方突然不理你你就會有很強的得失心。投資也是一樣的道理。」

時間軸

逐字稿中無時間標記，無法提供時間軸。