EP.14 | 質押的不確定性 | 把你的腦袋洗乾淨

重點摘要

• 長子語言遲緩每週安排四堂課（自費語言治療×2、情緒治療×1、公費語言治療×1），每月實際自費約1.4萬元，進步顯著
• 質押借貸規則由券商單方面決定，不確定性極高，不建議作為槓桿主力；近期連元大等大型券商也開始收緊額度
• 引用查爾斯·艾利斯（Charles Ellis）89歲仍持有100%股票，質疑巴菲特建議90%股票+10%債券的實際意義
• 主張用資產負債表整體視角看待投資，適當增加負債同步提升資產，翻轉對「借錢」的恐懼框架
• 詐騙集團以白痴問題層層篩選好騙者，凡私訊或邀請加入LINE群組者均為詐騙

詳細內容

長子語言治療進展與頭骨矯正回顧

大仁的大兒子目前三歲半，語言發展落後約半年。每週安排四堂課：兩堂自費語言治療（每堂1,600元）、一堂情緒治療（1,300元）、一堂公費語言治療，每月實際負擔約1.4萬元，全年約14萬元。大仁認為這筆投入十分必要，可避免語言落後導致在學校被欺負或霸凌。目前兒子已能說出「謝謝蘋果老師讀繪本給我們聽」等完整句子，進步明顯。

大仁也回顧兒子出生時頭骨歪斜的插曲：出生兩個月時花費近3萬元配戴矯正頭盔，連續戴約一兩個月後頭骨恢復正常。他以此類比投資：醫療與投資都是越早處理成本越低，錯過黃金期後補救的代價更大。

詐騙原理解析

大仁警告：凡以其名義私訊的帳號均為詐騙，他沒有時間主動私訊任何人。詐騙集團的邏輯是先用明顯荒謬的問題（如「我是川普，需要一萬美元救援」）過濾掉95%以上的人，再集中精力對付剩餘好騙者。這與行銷漏斗的篩選邏輯完全相同——用表單問卷淘汰「問問哥姐」，把時間留給真正有意願的潛在客戶。

質押（股票抵押借貸）風險警告

大仁一再警告不建議以質押作為槓桿主力。理由：規則由券商單方面決定，可隨時調整利率或終止服務；有人以質押借款購買高股息ETF計算殖利率利差，但殖利率本身不穩定，整個策略建立在雙重不確定性上。近期連元大等大型券商也開始收緊額度，流動性風險（急需資金時錢卻卡住）才是最嚴重的問題。

股債配置與高資產者的矛盾

查爾斯·艾利斯接近90歲仍持有100%股票，因其投資期間延伸至子孫輩。巴菲特遺囑建議90%標普500 ETF+10%債券，大仁認為以巴菲特約1,000億美元資產計，即使遭遇1929年大蕭條般的80%崩跌，仍剩200億美元，10%債券配置意義不大，僅具宣示性質。大仁指出：有錢人最有能力承受波動，卻因財富已足夠而轉向保守；這是股市的矛盾——能扛風險的人往往已不需要那麼積極。

負債思維與資產負債表視角

大仁分享自2019年學習投資以來，曝險（槓桿比）始終在100%以上，從未配置債券，但保有充足現金作為安心來源。他用資產負債表解釋：資產 = 負債 + 淨資產，增加負債的同時也會增加資產，兩者是同一枚硬幣。很多人對負債的排斥來自原生家庭教育，改變這個框架是跨越財富認知門檻的關鍵一步。

Q&A 精選

退休目標數字：大仁沒有設定特定數字，因為每次到達目標就會往上移。退休生活應是現在生活的延伸，現在沒有的習慣，退休後也不會憑空出現。

說服父母投資：不太建議強行說服家人，每個人有自己需要走的路，萬一大跌時他們可能反過來怪罪。最多提供書單或文章連結，機緣到了自然會吸收。

正2（00631L，台灣50兩倍槓桿ETF）股價預測：分割後股價約30元，有聽眾詢問一年後能否漲到90-100元（漲幅達200%）。大仁認為這種期望不切實際，應先思考萬一跌到15元怎麼辦，而非在賺錢之前就設想暴漲。

2025年（去年）4月大跌時的心態：大仁淡定繼續買入，趁低將曝險從100%拉高至110-120%。他最反感的是：大漲時說是運氣好，大跌時說活該——這種雙重標準完全不承認承擔波動才是獲利的代價。

照片整理備份：推薦Google相簿，自動分類並每日推送歷史回顧，大仁認為這是帶給他幸福感最高的應用之一。

精選語錄

詐騙集團先用白痴愚蠢的問題，把90%、95%甚至98%以上的人給他篩選掉。那篩選掉之後，他們才花時間在這些很少數很好騙的。

我從2019年學習投資以來，幾乎每一個時間的曝險股票曝險都是100%以上。我沒有配置債券，但是我有很多的現金，同時我該賺的我也沒有少賺到。

有錢人其實是最有能力去承受股市的風險的，但是同時他們也最不應該去承受這麼多的風險，因為他們已經賺到他們足夠的錢了。這就是股市很矛盾的地方。

時間軸

逐字稿中無明確時間標記，依主題順序整理：

• 開場：大兒子語言治療最新進展與費用說明、頭骨矯正頭盔回顧
• 電影推薦：《獵人遊戲》（2008）
• 社團討論品質改善公告
• 詐騙警告與詐騙篩選原理解析
• 投資核心：質押風險警告與高股息ETF策略批判
• 股債配置討論：查爾斯·艾利斯 vs. 巴菲特遺囑建議
• 負債思維與資產負債表視角
• Q&A：退休觀、說服父母、正2股價預測、去年（2025年）4月大跌心態、照片備份推薦