聽天下：天下雜誌Podcast｜【天下零時差04.02.26】股市血流成河，要轉空了嗎？該抄底還是減碼？聰明錢都買什麼？重點摘要

重點摘要

熊市機率五五波：資產管理公司 Insana Information Partners 執行長 Insana 認為，伊朗衝突與油價飆升可能使市場從修正轉為熊市（主要指數再跌 20%），但機率約一半一半
供應衝擊有延遲效應：海灣地區的石油供應中斷，需數週後才會真正衝擊亞洲與歐洲，化肥、能源與農產品短缺風險正在累積
長線投資者應堅守指數型基金：Insana 建議一般投資人不要擇時操作，持續定期定額買入標普 500、納斯達克、羅素等指數，短期可配置部分美債避險
私人信貸風險被低估：Insana 警告另類資產管理公司的信用品質有隱憂，規模雖不及 2008 年金融危機，但仍可能引發系統性衝擊
AI 擴張期尚未結束：Regional Equity Armor 基金經理人 Tee 認為現在是市場近底部，看好 Alphabet（Google 母公司）與 Palantir，兩者均有深厚護城河且無鉅額債務

台股加權指數從布林通道上軌 35,579 點一路跌破季線，下探 31,979 點，單波蒸發逾 3,600 點。美股方面，週一反彈前標普 500 從高點回落 9.7%，道瓊、納斯達克與羅素指數跌幅均超過 10%，今年以來漲幅幾近歸零。

Insana 早在去年 12 月伊朗衝突尚未爆發、油價未噴出時便已看空股市。他目前的評估是：

他個人看好的標的是 Anthropic（OpenAI 的主要競爭對手，目前為非上市公司）。

伯格納從歷史統計角度指出，美國期中選舉年底股市通常大漲，標普 500 年底仍有機會挑戰 7,000 點。建議投資人在回檔 10%–15% 時，選擇具備長期成長敘事、高品質的公司逢低加碼或建倉。

Tee 的判斷較為樂觀：

油價衝擊引發通縮而非停滯性通膨：油價高企最終會壓抑需求，通縮風險大於通膨
核心持股：Alphabet 與 Palantir：兩者目前估值均在打折，Palantir 的核心技術對政府客戶具有不可替代性；不同於大量燒錢的 OpenAI，這兩家公司擁有深厚護城河且財務健全
AI 繁榮期持續：現在仍處於擴張階段，並非泡沫尾聲
恐慌指數（VIX）策略：VIX 突破 30 時可考慮逢低布局；油價超過每桶 100 美元只是短暫現象，非新常態
在股債雙殺的市場中：個人最佳策略是做多波動率（long volatility）、積極管理部位，並避開能源股

「如果戰爭明天就結束，市場會出現解脫性反彈，像火箭一樣直線噴發——但這不一定能消除戰爭、關稅帶來的持續影響跟後果。」 — Insana

「不要跟聯準會作對，不要跟趨勢作對。現在趨勢看起來不太好，聯準會也受到質疑。」 — 引述已故投資人茨威克

「Google 跟 Palantir 都在打折特賣，AI 繁榮期還沒有到尾聲，現在依然處於擴張時期。」 — Tee

本集內容無明確時間標記，以主題段落呈現：