AI算力擴張無極限？應用爆發會提前觸頂嗎？ 2026.04.15

重點摘要

• 中東波斯灣封鎖出現漏洞，美軍長期攔截油輪在執行上困難重重，戰爭衝擊市場的焦點預計逐漸讓位給AI基本面
• ISING（晰達）發布全球首個開源量子AI模型，針對量子處理器校準與量子糾錯兩大瓶頸，帶動IONQ、QBTS、RGTI等量子概念股單日大漲11–21%
• AI算力擴張最大限制是電網與基礎設施：美國原規劃16GW的資料中心計畫因電網問題恐縮水至5GW，變壓器建置週期長達五年
• AI應用層新創公司倒閉潮開始——YUPP（匯聚500種AI大模型的免費平台）燒光A16Z加密基金3,300萬美元後宣告關閉；軟體ETF跌20%，Adobe從歷史高點跌約70%
• Anthropic估值達6,000–8,000億美元，新模型Mesus的網路安全能力已超越頂尖人類；xAI（伊隆·馬斯克旗下）估值1.25兆美元但PS ratio高達55倍，遠超合理水準

詳細內容

中東戰爭與波斯灣封鎖

美軍在波斯灣外部署十餘艘艦艇實施封鎖，但第一天就有兩艘油輪突破，其中一艘是200萬桶容量的大型油輪、另一艘疑為替中國大陸運油的船隻。主持人阮木華分析，在如此廣大的海域要逐一攔截、登船查核資金往來幾乎不可行，長期維持數月甚至半年的封鎖更不現實。市場預計焦點將逐漸回到AI等基本面題材。

ISING量子AI模型引爆量子概念股

ISING（晰達）宣布發布全球首個開源量子AI模型，主攻兩大核心瓶頸：

• 量子處理器校準：透過視覺語言模型（Vision-Language Model）自動解析量子處理器的測量結果，使AI代理得以持續自動化校準流程，將原本需要數天的作業縮短至數小時
• 量子糾錯：推出兩種3D卷積神經網路（3D CNN）解碼模型，相較開源產業標準，運行速度最高提升2.5倍、準確率最高提升3倍

消息刺激量子概念股全線大漲：CELA +21%、IONQ +20%、QBTS +15.8%、QUANTON +11.55%、RGTI +11%。

AI算力瓶頸：電網才是關鍵

財經博士段老師指出，AI算力擴張的根本限制並非晶片，而是電網與基礎設施。美國原規劃16GW的大型資料中心建設計畫，因電網容量不足，今年恐怕只能完成5GW；電網變壓器的製造與建置週期長達五年，形成長期瓶頸。Token使用量越高，所需電力越大，造成正向循環壓力，算力擴張速度因此受到現實制約。

AI新創倒閉潮：商業模式難以為繼

• YUPP：匯聚ChatGPT、Claude、Gemini、DeepSeek等500種AI大模型，提供完全免費使用並附積分獎勵，商業模式本質是「只出不進」。A16Z加密基金（Andreessen Horowitz Crypto）在最新一輪投入3,300萬美元後，YUPP不到一年便燒光資金宣告倒閉
• SORA：OpenAI的影像生成工具已被收回
• 軟體公司整體壓力：美國軟體ETF近期跌幅達20%；Adobe（設計軟體龍頭）從歷史最高點近700美元跌至200多美元，跌幅約70%
• 段老師警示：沒有自有模型、單靠套接大模型API的AI軟體公司，將是下一波被淘汰的標的

Anthropic崛起與大模型估值分歧

• Anthropic：估值約6,000–8,000億美元，年營收約30億美元且成長快速，PS ratio相對合理。財政部長貝森特（Scott Bessent）公開稱讚其最新模型Mesus——這是一款通用型模型，網路安全能力已超越所有頂尖人類，Anthropic也首度主動限制新模型的能力範疇以作把關
• xAI（伊隆·馬斯克旗下，與X/Space合併後成立）：估值1.25兆美元，但以PS ratio衡量高達55倍，遠超合理區間的10–15倍，風險偏高
• Anthropic、xAI等各大模型公司正積極透過私募信貸（Private Credit）管道融資，風險雖高，但相較中小型新創仍被視為相對安全的借貸標的

Anthropic限流政策與Token消耗危機

Anthropic對透過套殼APP間接使用Claude的流量實施嚴格限流，優先保障直接接入的企業客戶。在尖峰時段，用戶會加速消耗配額，一旦用戶的Token用盡，系統即鎖定帳戶——即使是付費用戶，生成一支不到六秒的影片就需消耗約100萬Token，數小時內即可用盡月配額。段老師預測，中國大陸AI模型每Token成本約為美國大模型的五分之一，未來可能搶走市場後段80%的客群。

精選語錄

“AI大洗牌啊，恐怕現在才剛開始。99%AI的這些創業的項目啊，可能都會消亡啊，連天使投資人投資的標的物都會倒閉耶。”

“電網問題的話，其實問題就不是出在所謂的晶片或者是算力的問題……你的Token數如果使用的越多，那個模型所需要的電力設備就越高。”

“你說是AI，人間一年了，AI可能只有一天。“

時間軸

逐字稿為廣播節目錄音，無明確時間戳記，無法提供時間軸。