EP1135｜低量磨人盤，錢快加完了？拉高耐性，熱門股來到關鍵支撐，風險報酬比好抓？要等AI復甦，還是找生技和軍工避險？ft.冠軍操盤手 楊雲翔

重點摘要

• 台股 2026 年 7 月 8 日量能收縮至 9,583 億元，跌破兆元關卡，大型權值股缺乏資金動能，指數難以再創高點
• 資金高度集中被動元件族群（禾伸堂當日漲停），楊雲翔建議暫停積極操作大型股，轉以季線支撐為切入點搶反彈行情
• 七月 10 日（2026 年）前公布六月營收，業績創高但已回檔兩成至季線的個股風險報酬比最佳，值得重點關注
• 楊雲翔首次將生技股列為資金避風港，特別關注底部發動、毛利率高且業績穩定的標的；一檔藥股自 2026 年四月底約 500 元飆漲至 1,500 元（漲幅近三倍）
• 楊雲翔強調同時持有反向 ETF 與 20 年長期美債作為防禦性基地，才有資本在外衝鋒陷陣；「賺自己認知範圍內的錢」是對 27 歲聽眾的核心建議

詳細內容

盤勢診斷：三波量能遞減，指數動能告竭

2026 年 7 月 8 日，台股量能收縮至 9,583 億元，創近期新低，跌破兆元門檻。主持人趙華分析，台股已歷經三波：第一波約 4.2 萬點搭配 1.5 兆量能、第二波突破 4.7 萬點、目前縮回近 1 兆後再次跌破。楊雲翔指出，大型權值股需要龐大資金及法人、散戶共同追進才能推升指數，目前條件不足，他短期內不積極操作大型股，改採更靈活的短線選股策略。

資金輪動：被動元件吸走資金，其他族群等營收催化

目前資金從 PCB（印刷電路板）轉往被動元件，禾伸堂（3026）當日拉漲停板是最明顯例證。這種高度集中現象壓縮其他類股動能，但楊雲翔認為另一面的機會正在浮現：部分族群已從高點回檔兩成，位置剛好落在季線附近。七月 10 日（2026 年）前公布的六月營收若創新高，股價可能快速反應，被動元件與 BPU（AI 相關晶片，逐字稿原文，實際品項請自行確認）族群中不少個股已回到季線，是楊雲翔重點觀察的反彈候選。

生技股：冷清已久的族群出現首例三倍股

楊雲翔坦承過去幾乎不追生技股，但近期注意到一檔藥股自 2026 年四月底約 500 元飆漲至 1,500 元，主因來自新藥核准效應與高毛利特性（毛利率 80% 以上）。節目中詳細討論一家全球性製藥公司（逐字稿以「美食」稱之，推測為 ASR 誤辨，實際公司名稱請自行查核）：

• EPS 約 20 元，業績穩定但歷年展望偏樂觀、實際達成率不穩定是主要缺點
• 2020 年以約 6 至 7 億美元（約 200 億台幣）併購美國一家大型藥廠，目前每年需負擔約 1 億美元利息，侵蝕獲利約達一個股本以上（股本約 20 幾億元）
• 已在美國、瑞士、韓國布局，為台灣少見的全球性藥廠
• 預期 2028 年（2028 年）後利息負擔解除，EPS 可望達 30 元以上；凱信投顧給出 500 元以上目標價

楊雲翔建議：量縮盤整期可將業績穩定、底部剛發動的生技個股作為避風港，但中低價位的生技股他暫不公開點名，風險較難評估。

軍工股：等待半年後一兩天內爆發

軍工股前半年需忍受長時間等待，最近一至兩週突然爆發，楊雲翔提到「創造」（逐字稿原文，公司名可能有 ASR 誤辨）等個股都走強。他坦承自己並未掌握到這波第一段，並提醒：台股公司眾多，盡量顧好自己持續追蹤的領域，才能在關鍵時刻持股不亂、順利操作。

記憶體族群：群聯從高點回落，季線附近評估反彈

六月（2026 年）營收公布前後，南亞科（2408）、旺宏（逐字稿「望虹」）、華邦電（2344）、威剛（2344）等記憶體個股普遍業績亮眼。楊雲翔以群聯（8299）為例：股價從高點 2,880 元回落至約 2,130 元，剛好觸碰季線附近，若依費波納契 0.382 回撤計算，反彈空間約 200 至 300 元。他強調自己不擅長記憶體，僅以「季線反彈」框架評估，建議以短線反彈角度進場，不適合長期持有。

工業電腦與國巨：顧好熟悉的領域才能安心抱股

主持人趙華說，自己在減碼國巨（逐字稿「國具」，YAGEO，2327）的同時，轉買工業電腦龍頭個股（逐字稿原文「龍頭煙花」，研華〔2395〕可能性較高，但 ASR 辨識不確定），理由是：相對低位配合六月（2026 年）營收創高，是買在「物美價廉」的位置，持股才安心。楊雲翔賣出國巨的邏輯：股價從 1,200 元跌至 800 元附近，當 1,000 元守不住，判斷市場信心已動搖，即便季線在 600 多元仍很遠，也先出場等待更明確支撐信號。

資產配置哲學：防禦型資產是衝鋒陷陣的本錢

楊雲翔持有約 2,000 張反向 ETF（反向指數 ETF）作為下行保護，並持有 20 年長期美債。他解釋，有防禦性資產在手，指數漲 2% 也不會讓人坐立難安，才能從容切入低位階發動的個股試水溫。主持人趙華提到，自己 2027 年（明年）交屋，當初受同為節目常客的操盤手小哥建議，配置一筆資金在債券，四年來年均殖利率約 3%，加計資本利得，足以支應未來支出，也讓外面的積極操作更有底氣。兩人一致認為：資產到一定規模，本來就應分出一塊防禦性配置，把全部資金壓在股票上是在害人家資金沒效率。

27 歲聽眾故事：認知範圍內的錢才守得住

節目尾段，主持人分享一位 27 歲聽眾：手邊只有 30 萬元且家庭無法支援，並未全押（All-In），而是選了三成買南亞科，因心理壓力可控而抱得住，最終賺到那波行情。他也說服媽媽買台積電和 ETF，媽媽至今獲利 40%。楊雲翔的建議是：每個人的節奏（Tempo）不同，找到適合自己的方式按步就班；一旦借錢操作壓力大增，往往在最關鍵時刻做出錯誤決策，不如用本金三成買有把握的標的，抱得住才是真的賺。他也坦言自己 30 幾歲曾破產，強調大破大立是許多操盤手的成長路，但不鼓勵年輕人刻意重蹈。

精選語錄

你的資產到一定的程度，本來就是這樣才比較放心；忘記當初的初心，為什麼要配置這一筆資產。

賺自己認知能力範圍內的錢，因為如果超出認知，搞不好也守不住啊。

最近要稍微把耐心拿出來，如果不是短線高手的話，很容易會淪為一個做白工的情況。

時間軸

• 開頭：今日盤勢回顧，量能 9,583 億元跌破兆元，介紹來賓楊雲翔（冠軍操盤手）
• 前段：楊雲翔說明持有反向 ETF 和長期美債的防禦性資產邏輯；主持人分享 2027 年（明年）交屋計畫與債券配置
• 中段前：台股三波量能遞減分析；被動元件資金集中現象；選股邏輯（季線支撐 + 六月營收催化）
• 中段：生技股案例——不具名藥股三個月漲三倍；詳細討論「美食」公司（ASR 辨識不確定）的併購利息與 2028 年（2028 年）EPS 爆發預期
• 中後段：軍工股近期爆發；工業電腦龍頭布局；國巨（國具）賣出邏輯；記憶體族群（群聯等）季線評估
• 尾段：27 歲聽眾案例分享；媽媽投資台積電 + ETF 獲利 40%；「認知範圍內賺錢」哲學收尾