EP.28｜永遠不要空手｜用資產配置去面對長期波動

重點摘要

• 空手等低點的思維極其危險：一旦想法轉為看空，大跌時不敢買、反彈時急著賣，最終錯過整段長期漲幅
• 資產配置搭配定期再平衡，可自動實現「賣高買低」，無需猜測高低點
• 現金持有本身就有意義：不是浪費，而是維持股市部位的心理安全墊，也是隨時可動用的「未來選擇權」
• 真正的風險是無法達到財務目標，而非短期波動；過度保守可能讓你退休後錢不夠用
• 《槓桿 ETF 投資法》增訂版確定推出，將加入美股內容，但時程以年為單位，須先完成《錢談投資》與《槓桿自負》兩本新書

詳細內容

六月黑色星期一：短期波動是假風險

2026 年 6 月 8 日網路盛傳「黑色星期一」、台股將崩盤，但在端午節前（禮拜四）錄製本集時台股已快速回升、接近新高。主持人大仁以「去冷凍庫睡了兩週再回來的人」做比喻：什麼都沒發生，大驚小怪的是每天盯盤的人。他強調，若投資組合連一個月都撐不過去，就應該反思是否看得太短期；真正宣稱投資 5 至 10 年的人，不應因一個端午連假就改變投資組合。

停損策略：短期與長期投資者的規則不同

停損在投資圈的爭議，根源在於立場不同：

• 短期投資者（當沖、短打）：必須有停損策略，時間到了沒停損可能虧損很多
• 長期投資者（指數投資）：指數終究會上漲，執行停損反而失去長期複利

兩種觀點都對，差別在於各自站在不同的遊戲規則上。投資人首先要搞清楚自己在賺哪種錢、玩的是哪套規則。

開課收費的兩難與 CLEC James 老師推薦

大仁討論投資教育變現的矛盾：開課帶來成就感與正向影響力，但他認為，若一個人的投資策略真的有效、賺了足夠多的錢，理論上就不需要再靠收別人學費維生。他推薦 CLEC（知名財經教育平台）的 James 老師頻道，稱其長期免費分享、真正無私，並藉此帶出思考：「若需要開課賺錢，是否表示投資策略有些問題？」這個問題留給聽眾自行判斷。

現金管理：持有現金本身就是一種選擇權

大仁辦理信貸後手上有現金，思考是否全部投入股市：

• 若股市繼續漲：槓桿部位已超過本金，再多投只是多賺一點
• 若股市下跌：需要現金提供安全感，現金讓他維持足夠股市部位、不被迫降倉

他以 50% 股票、50% 現金的資產配置為例說明：持有 50% 現金不是浪費，而是讓你在股市任何走向下都能保持穩定心態；就像大企業手握大量現金的同時也在借錢，「借錢的人不代表缺錢」。每個人需要找到自己的現金水位（有人 10%、有人 30%），重點是有現金才能維持股市部位的長期穩定性。

空手思維的陷阱：一個真實案例

大仁社團（投資討論社群）中一位成員在 2026 年 3 月、台股約 32,000 至 33,000 點時分享：他持有正2（元大台灣 50 正2 ETF）從 1,000 萬賺到約 4,000 至 5,000 萬後，認為波動太大決定賣出，預計等台股跌到 26,000 至 27,000 點才買回。後續發展：

• 3 月確實有一波跌幅，決策看起來正確
• 但 4、5 月台股從低點約 31,000 點反彈至 46,000 至 47,000 點，兩個月漲了約 15,000 至 16,000 點
• 底下有人問他是否已買回，但當事人未回應

大仁分析：想法一旦轉為看空，即使大跌時也不敢重押，反彈一點就急著出場，最後只能眼睜睜看著市場創新高。

2022 年正2 的「110 賣、100 買」教訓

大仁回憶 2022 年在 PTT 推廣正2 時，正2 最低跌至約 70 多元。許多人買了之後，漲到 100 就賣、等跌回 90 再買，形成「每次賺 10% 的短線循環」，覺得很聰明。結果正2 一路漲上去，再也等不到低點買回，錯過了整段長期漲幅。這正是彼得．林區（Peter Lynch）名言的具現：為了避開修正而錯過的損失，遠高於真正遇到下跌的損失。

資產配置與再平衡：讓系統自動賣高買低

大仁提出適合大多數人的操作框架，以 50% 股票、50% 現金為例：

• 股票漲至 100 萬（原 50 萬）＋現金 50 萬 = 總資產 150 萬 → 再平衡後各 75 萬（自動賣出了 25 萬高點股票）
• 股票跌至 20 萬（原 50 萬）＋現金 50 萬 = 總資產 70 萬 → 再平衡後各 35 萬（自動買進了 15 萬低點股票）

再平衡本身就幫你完成擇時操作，設定好股債比例、每半年或一年執行一次即可，不需要每天猜測高低點。

真正的風險：無法達到財務目標

大仁重新定義風險：

• 多數人的定義：波動（大漲大跌看起來很危險）
• 真正的風險：投資策略讓你無法達成財務目標（退休金不足、無法實現人生規劃）

他批評高股息 ETF 投資者以「安心」為由選擇保守策略，但若這個策略讓你退休後錢不夠用，才是真正的失敗。「本金小的人沒資格安心，安心是你達到目標以後你才有資格安心。」解法是調整認知與預期，承受必要的波動去追求目標，而非讓感受凌駕理性。

《槓桿 ETF 投資法》增訂版預告

大仁宣布此書確定推出增訂版，特色：

• 不直接修改舊文章，而是在原文下方加入最新心得供讀者前後對照
• 文章免費刊於個人網站，想看最新資訊直接看網站即可
• 將加入美股相關回測與應用（美股同樣適用槓桿 ETF 思維）
• 時程以「年」計算，須先完成《錢談投資》與《槓桿自負》兩本新書

精選語錄

你如果有一個人，他去冷凍庫睡了兩個禮拜回來，覺得什麼事情都明明沒發生啊，你們這些人在那邊搞什麼鬼。

本金小的人沒資格安心，安心是你達到目標以後你才有資格安心。

為了不要損失 20 塊，然後你錯過賺 200 塊的機會，那不是很愚蠢嗎？

時間軸

逐字稿無時間戳記，無法列出精確時間軸。