【經濟學人@天下 Ep.253】川普「期中選舉」恐怕會慘敗？《經濟學人》：比丟掉國會更可怕的，是美國社會的撕裂危機

重點摘要

• 美國期中選舉信任崩跌：相信選舉公平的選民從 2024年（前年）的 44% 暴跌至 25%，川普透過行政干預與選區重劃操弄民主基礎，《經濟學人》模型預測民主黨有 95% 機率奪回眾議院
• Apple 執行長交棒：庫克（Tim Cook）今年（2026年）9 月將卸任執行長，由硬體工程主管約翰·特努斯（John Ternus）接任，外界關注 AI 時代 Apple 能否找到新定位
• 新型國防科技三巨頭崛起：帕蘭提爾（Palantir）、SpaceX、安杜里爾（Anduril）市值總和已是傳統國防巨頭前三大的三倍，以軟體優先、快速迭代顛覆傳統軍工邏輯
• 伊朗戰爭引發能源危機：全球已損失 550 萬桶/日原油供給，亞洲原油戰略儲備逼近紅線，同時加速再生能源吸引力，2025年（去年）再生能源發電占比首度超越煤炭達 34%
• 人民幣趁勢崛起：CIPS（跨境銀行間支付系統）日均交易量突破 1.2 兆人民幣，伊朗接受人民幣結算石油，推動去美元化加速

詳細內容

封面故事：美國期中選舉與民主危機

《經濟學人》最新預測模型顯示，川普支持率負 7%，民主黨有 95% 幾率奪回眾議院，甚至在參議院也有 46% 翻盤優勢。北卡羅來納前州長 Roy Cooper 在參議員競選中目前領先共和黨對手約 6 個百分點；俄亥俄州前參議員 Sheryl Brown 也在參議員競選中展開強力反攻。

選舉本身之外，更大的隱患是民主信任危機：相信選舉公平的選民比例從 44% 崩至 25%，兩黨各有超過 50% 選民視對方為極端分子，超過 50% 選民認為美國道德敗壞，遠高於英國的 17% 與加拿大的 7%。川普試圖透過行政命令將選舉管理權從地方收歸中央，並有支持者建議派移民局（ICE）官員進駐關鍵選區投票站，以恐嚇少數族裔選民。

Apple 執行長世代交替

庫克執掌 15 年，將 Apple 市值從 1080 億美元推升至逾 4 兆美元，每天為股東創造約 8.5 億美元財富，靠的是「智慧型手機是數位終極接口」加「中國核心全球供應鏈」兩大判斷。

今年（2026年）9 月將接任執行長的約翰·特努斯，現年 50 歲，風格穩健。外界質疑：Apple 在 AI 競賽中腳步凌亂，Siri 至今仍需依賴 Google 模型支援，選中硬體工程背景的特努斯被解讀為押注以新物理載體（智慧眼鏡、VR 設備）突破 AI 瓶頸。特努斯同時面臨仍在董事會的庫克監督與 AI 時代缺乏殺手級應用的雙重壓力。

新型國防科技三巨頭

美軍在伊朗戰爭中發現，以 100 萬美元飛彈攔截 5 萬美元無人機極不划算，促使五角大廈轉向帕蘭提爾（Palantir）、SpaceX、安杜里爾（Anduril）這三家矽谷國防新創。安杜里爾的自殺式無人機從原型到戰場部署只需 8 個月；三巨頭市值總和已是傳統三大承包商（如洛克希德馬丁）的三倍以上。風險在於：川普家族複雜的利益關聯可能引發裙帶質疑，且規模化生產能力尚未經過戰爭洗禮。

以色列的戰爭困局

以色列建國 78 年的軍事教條強調「嚇阻、預警、果斷行動」並以速戰速決換取繁榮，但今日已陷入從加薩走廊、黎巴嫩到敘利亞、伊朗的多線戰爭泥沼，長達兩年半仍無明確政治目標。納坦雅胡（Netanyahu）追求「完全勝利」的思維導致人道與戰略雙重失敗，且透過不斷升級衝突延後對情報失誤的問責，使以色列在民主陣營中日趨孤立。

英美特殊關係走向終點

英美關係跌至 1956 年蘇伊士運河危機以來最低點。英國人均收入與美國的差距從 2007 年的 20% 擴大至 30%。脫歐後英國失去連結美歐橋梁的地位，川普對首相斯塔默（Starmer）的蔑視態度反映出美國民粹主義對傳統盟友的霸凌。文章建議英國需誠實面對自身平庸，在維持核武與情報合作的同時，戰略性靠攏歐盟。

中國出口持續擴張

川普發動關稅戰後，2025年（去年）中國貿易順差反創 1.2 兆美元歷史紀錄，2026年（今年）第一季再增長 14.7%。關鍵動能有二：一是 AI 超級週期帶動記憶體晶片出口年增 174%；二是國內通縮轉化為國際價格優勢，人民幣實質匯率走軟使中國商品維持極大殺傷力。同時，中國正從「世界工廠」升級為「工廠的工廠」（Factory to Factories），對印度、泰國等地輸出半成品與資本財品增長 10.2%。

全球能源危機警報

伊朗戰爭爆發 50 多天，全球損失 550 萬桶/日原油供給，4 月份最後一批油輪抵達後緩衝庫存正式耗盡。南韓、日本原油戰略儲備逼近紅線，亞洲煉油廠已削減逾一成產能。中國擁有 13 億桶戰備原油但暫停成品油出口自保。《經濟學人》警告，一旦各國發起出口禁令，全球能源系統恐面臨停擺，情況與 2020 年疫情期間 GDP 萎縮 3% 的衝擊相當。

再生能源迎來轉折點

2025年（去年）再生能源新增發電量首次超越全球電力需求增量，全球發電占比達 34%，正式超越煤炭的 33%。太陽能發電量去年激增 30%，自 2010 年以來均化能源成本（LCOE）下降 90%。伊朗戰爭與荷姆茲海峽封鎖風險進一步凸顯能源安全價值，對依賴液化天然氣（LNG）進口的亞洲國家而言，在地化再生能源的戰略吸引力大幅提升。

DTC 品牌的中年危機

曾經紅極一時的 Direct-to-Consumer（直面消費者）品牌——羊毛跑鞋 Allbirds、美妝品牌 Glossier、眼鏡商 Warby Parker、床墊電商 Casper——正集體陷入估值暴跌窘境，Allbirds 自 2021 年巔峰市值蒸發 99%，甚至宣布轉型 AI。根本原因是：線上廣告獲客成本在 2023 至 2025 年間激增 40%–60%、創投免費午餐終結、傳統大品牌掌握數位行銷技巧後發動反撲，以及名人網紅品牌（如 Hailey Bieber 的 Rhode）搶佔流量。

人民幣趁亂崛起

CIPS 日均交易量 3 月突破 9200 億人民幣、4 月一度跨越 1.2 兆人民幣。伊朗接受人民幣結算石油並在荷姆茲海峽收取人民幣過路費；數位人民幣與 M-Bridge（央行數位貨幣跨境支付平台）讓跨境結算縮短至數秒。中國基準利率維持在 1.4% 的低位，促使印尼、葡萄牙等國發行以人民幣計價的債券（香港發行的點心債、中國發行的熊貓債）。目前美元對人民幣在貿易融資清算的占比仍達 80% 比 8%，但替代趨勢已出現。

馬拉松熱潮（隱藏版文章）

2026年（今年）倫敦馬拉松吸引 110 萬人報名，較前一年整整翻倍；紐約馬拉松中籤率已降至 1%。運動追蹤社交平台 Strava 助推熱潮，Z 世代在平台上記錄的馬拉松完賽次數在 2024 至 2025 年（前年至去年）間增長三分之一。世界馬拉松大滿貫（WMM）計畫將開普敦與上海納入版圖，馬拉松正從個人意志磨練轉化為具稀缺性的「社交通貨」。

精選語錄

「一旦民眾失去彼此的信任，選舉理所當然失去了讓失敗者愿意服氣的功能，如此一來暴動就成了愛國行為。」

「如果 Jobs 時代定義了載體，Cook 定義了流程，那 Turnus 必須證明的是在兩個傳奇的壓力之下，他仍然有能力把 Apple 尖端的晶片等硬體實力轉化為 AI 時代的殺手級產品。」

「一個缺乏體制支撐的國家資本主義注定只能依靠霸凌來稅行立志，當屈服的成本低廉的時候企業家或許會選擇低頭，但當涉及到花費巨大的重工業投入時，企業家就不會再買單了。」

時間軸

• 00:00 開場與本集介紹，宣告今天（2026年4月28日）為第 253 集
• 約 02:00 封面故事導讀：美國期中選舉與民主信任危機（選區重劃、Gerrymandering）
• 約 10:00 主持人討論：民主撕裂、投票率創百年新高預測
• 約 14:00 訊論議題一：Apple 接班人約翰·特努斯的挑戰
• 約 18:00 訊論議題二：西方國防科技加速（帕蘭提爾、SpaceX、安杜里爾）
• 約 21:00 訊論議題三：以色列無力終結加薩戰爭
• 約 24:00 訊論議題四：英美特殊關係走向歷史教科書
• 約 26:00 隱藏版文章：馬拉松熱潮全球爆發
• 約 29:00 乱世萬花筒－亞洲：印度喇叭噪音與歷史選擇性遺忘
• 約 33:00 乱世萬花筒－中國：出口持續攀升、科技外流管控困境
• 約 39:00 乱世萬花筒－美國：期中選舉預測，民主黨 95% 奪眾議院
• 約 42:00 乱世萬花筒－美洲：北美三國（美加墨）關係跌至冰點，世界杯足球賽為背景
• 約 44:00 乱世萬花筒－國際：安杜里爾與 SpaceX 重塑美國戰爭模式
• 約 47:00 商業板塊：DTC 品牌中年危機
• 約 49:00 商業板塊：美國國家資本主義被高估
• 約 51:00 財經板塊：人民幣趁伊朗戰爭強勢崛起
• 約 53:00 財經板塊：全球能源市場瀕臨崩潰
• 約 55:00 財經板塊：伊朗戰爭放大再生能源吸引力
• 約 57:00 財經板塊：穩定幣市場發展不如預期
• 約 59:00 主持人討論 Apple 接班人、軍工新商機
• 約 63:00 結語與廣告