雷老闆－董事長聊投資｜EP97｜延後錄音也要加碼的股票？主動式ETF能投資嗎？重點摘要

重點摘要

本集錄音稍晚，因為雷老闆在開錄前觀察到ABF族群和高價股盤中再次強力拉升，趁機為會員執行加碼操作。當天台股指數已逼近3萬7千點，對比三週前的3萬2千點，短期急升5,000點。

廠物股是指替台積電蓋無塵室、建工廠的公司，擴廠期間訂單能見度高（在手訂單已看到2028年、千億規模），但股價的爆發力和延續性不如設備股。設備股（以ASML為首的先進製程設備供應商）具備三項優勢：

廠物股成長曲線更穩定可預期，但也因此缺乏「夢」的題材，大戶通常給予相對較低的本益比。

ABF三雄（南電、台光電、景碩）是此波反彈最強族群之一。南電在錄音當日突破700元大關，台光電本益比已升至30倍以上，由主動型ETF（98EA）持續承接，帶動跟隨買盤。景碩相對評價偏低，是三雄中的補位選項。

市場傳出聯亞認證未過或轉單給華新光，雷老闆持保留態度，認為華新光從上中下游全包，未必能完全替代聯亞。他以台光電為例：過去曾傳M9規格不過、要退回M8，但最終台光電依然是龍頭——傳聞出現反而讓多頭更有底氣，台光電股價從當時的1,300至1,500元漲至3,000元以上。

光通股持續強勢，原因在於：（1）股本小，大戶少量買進即可推高股價；（2）光通整合AI基礎設施的題材從「夢想」走向「逐步實現」，市場願意給予高本益比。

雷老闆提到台藥作為ABF相關個股，持股成本約在500至600元區間，近期已急漲50至60%。他以「台藥不值得台光電股價三分之一嗎？」的邏輯提醒自己抱緊持股，並以市值而非單純股價做橫向比較。

台股急漲期間，記憶體族群相對疲弱，漲幅明顯落後，資金不斷被抽往更強勢的設備股、ABF、光通。雷老闆認為記憶體重新吸引資金的兩個觸發點：

他同時指出，海外記憶體股（如美國的 Micron）也已再次逼近警戒價位，但台灣記憶體股資金籌碼較為混亂，大資金暫時選擇其他標的。

雷老闆針對「恐慌砍光後又FOMO追高」的人性循環提出警告：

他以身邊真實案例說明：有大戶在三月下跌時以現股持倉，反彈後直接轉換成槓桿部位，短短幾週身家翻了三四倍——這是高風險案例，不適合一般投資人複製，但說明長期持倉紀律的重要性。

「你不要永遠想要把股票砍光再砍光，然後砍光說再跌五千點我再來買；你手上有一些部位，你才買得回來啦。」

「設備股在爆發的時候，可能前一年都還好，今年（2026年）是大量交期，明年（2027年）又超級大量交期——它就胖胖胖。」

「為什麼要付教練費？你去網路上找影片都有啊。最終就是要一個人壓著你的頭逼著你做。」

（逐字稿未包含時間戳記，以下為主題出現順序）