EP1147｜算窒息量嗎？信昌電急拉，大戶今日尾盤敲單的邏輯？被動元件曙光，CPO、老AI先跌先止跌，設備內外資都升評？ft.冠軍操盤手 楊雲翔

重點摘要

• 國巨（2327）從高點1200元回落至600元附近，主持人以2027年 EPS 估算本益比約15倍，認為業績成長性未下修的前提下，跌至此位階已屬合理估值，新資金進場反而是機會，舊有持有者更不應在低點殺出。
• 台積電在跌破2330元後，外資目標價仍估3000元以上，主持人以2027年本益比衡量已偏低，建議不想選個股的投資人直接買台積電或零股，清洗設備廠信紘科（6667）等台積電供應鏈個股今日也同步止跌走強。
• 輝達（NVIDIA）布局暗光纖（Dark Fiber）並收購新公司、AMD舉辦AI大會，帶動光學概念股相對抗跌；CPU族群從2026年初起已修正數月後逐漸止穩，神達（3706）美國廠擴廠已開始運作。
• 本波修正起因於漲價後客戶延後拉貨、第三季旺季不夠旺，導致本益比估值快速壓縮，主持人明確表示不認為這是基本面反轉，建議定期定額者此時不要停扣，正是平滑成本的最佳時機。
• 主持人坦言 PUT 選擇權對沖時機失準：上週買入後隨即逢禮拜五結算反彈，本週才真正下跌；目前仍持有約2000張反向部位作部分避險，強調降槓桿、保現金是當前首要之務。

詳細內容

大盤修正性質：技術調整，非基本面空頭

2026年7月27日，台股中小型熱門股持續下跌，大多頭走了近四年的資金正在重新整理。主持人與雲翔哥一致判斷，這波下跌是技術性調整，根本原因是本益比估值在漲幅過大後的壓縮，而非整體基本面惡化。

雲翔哥以歷史對照：自2022年底以來的多頭行情中，最嚴重的一次衝擊是2025年4月川普關稅事件，但三天後直接反彈，養成投資人「忍過就過」的習慣；這次修正時間拉長，更考驗人性。

本波修正的三個成因：

1. 漲價循環到頂：被動元件等族群在2026年7月前漲抵高峰後快速反轉
2. 旺季需求遞延：漲幅過快導致客戶延後拉貨，第三季傳統旺季表現不如預期
3. 承接萎縮：開盤缺乏買盤，加速連續下跌

被動元件：國巨（2327）估值重設與操作建議

國巨是本波受傷最深的族群代表，從高點1200元回落至600元附近。主持人以估值重算：若2027年 EPS 接近40元，折算本益比約15倍，屬市場可接受的偏低水位。

主持人的三層操作建議：

• 舊有持有者：前面沒賣的，現在更不應在低點殺出；除非融資斷頭否則應繼續持有，等待2027年業績兌現
• 新資金：低本益比位階吸引新進資金，有助於形成承接止跌
• 定期定額者：此時最不能停扣，正是平滑成本的黃金時機

禾伸堂今年（2026年）EPS 估約70元、明年（2027年）看100元，股價接近1000元，本益比同樣不高，主持人以其作為被動元件族群估值合理的對照案例。台慶科（3357）今日尾盤翻紅約2-3%，從210元起漲後拉升至300多元，現回到起漲點附近，主持人視為「先跌先止跌」的技術訊號。

台積電與廠務供應鏈

台積電在跌破2330元後，主持人認為以2027年本益比衡量已偏低，外資目標價估至3000元以上，直接買台積電或零股是最直接的策略。廠務供應鏈方面，清洗設備廠信紘科（6667）今日同步走強，主持人指出跟著台積電資本支出走的廠務工程公司已提前落底，可開始留意介入時機。

AI光學與CPU族群

輝達宣布布局暗光纖並收購新公司、AMD舉辦AI大會，帶動光學概念股相對較強。CPU族群在2026年初後已修正數個月，近期出現止穩跡象。

• 神達（3706）：美國廠擴廠已開始運作。

主持人建議：前7個月的部分操作邏輯需要「reset」，重新以成長性有無大幅下修為核心判斷；若 EPS 與成長性維持不變，估值便宜的個股值得積極留意。

PUT 對沖操作與心態調整

主持人上週買入 PUT，卻在禮拜五結算後立即遇反彈，等到本週才真正下跌，形容自己「買了就漲」的魔咒。目前持有約2000張反向部位提供部分對沖效果，但相比持股規模仍屬有限。

兩位主持人的共同建議：先降低槓桿、把現金抓在手裡，在反彈時才有餘裕從容介入；停利停損的紀律是本波最大考驗，不要因為心態上「忍過就過」的慣性而輕忽風險。

精選語錄

我跟雲翔哥都不認為現在叫做基本面反轉的空頭，那個是兩回事。

當國巨漲到1200，告訴你說給他的時候你不要急，他會有600給你買，那時候一定超級想要——可是是不是印證了，回到600。

如果持續做 PUT，當然這個 PUT 還是強很多，真的它的對沖性是比較高，不過真的前一陣子 PUT 非常難買。

時間軸

逐字稿無明確時間戳記，以主題順序呈現：

• 開場：大盤修正背景；2026年7月6日關鍵新聞（AMD AI大會、輝達暗光纖布局、川普停火聲明）
• 中段：被動元件族群分析（國巨估值重設、台慶科技術訊號、禾伸堂估值對照）
• 中後段：台積電與廠務供應鏈（信紘科走強、台積電零股策略）
• 後段：AI光學與CPU族群（暗光纖題材、神達美國廠擴廠）
• 結尾：PUT 對沖操作反思；長期多頭信念不變，強調停利停損紀律