494.【達人聊產業】HVDC 來臨，AI、儲能 & 電動車 ft. 松川吳頌仁副董事長

重點摘要

• 松川精密 1974 年成立，為台灣第一家繼電器廠，自 2010 年起轉型新能源，目前電動車（38%）＋儲能太陽能（21%）合計近 60% 營收來自新能源，傳統家電僅剩 8%
• 在 AI Data Center 供應鏈中，松川向台達電、光寶科供應 PSU（電源供應器）所需繼電器；隨算力提升，HVDC 800V 架構帶動高壓直流繼電器需求大增，單價顯著高於 AC 產品
• 中國對重稀土（HRE）實施出口管制，台廠申請許可困難；松川三管齊下應對：短期將部分產線移至廈門廠採購磁鐵、中期改用輕稀土重新設計、長期開發以鐵氧體替代稀土的無稀土方案
• 儲能市場呈現強勁剛性需求，2025 年（今年）上半年儲能相關營收較 2024 年（去年）同期成長 109%；主要客戶為美系電站儲能龍頭與中國陽光電源
• 松川強調技術自主路線：研發與業務整合陪客戶共同開發，優先鎖定產業領頭羊，從客製化進入 → 形成規格 → 打開標準品市場，持續打造 S 型成長曲線

詳細內容

繼電器是什麼？

繼電器是一種電控開關，透過線圈通電產生磁場帶動內部機構，讓接點產生 ON/OFF 切換，不需人工撥動。關鍵優勢在於接點間的物理絕緣（空氣間距），可達到半導體無法取代的隔離效果。常與保險絲（fuse）搭配使用——保險絲是一次性保護，繼電器則可依邏輯控制重複開關，兩者功能互補。尺寸從指甲大小到拳頭大小皆有，涵蓋家電、汽車、工業控制、電動車、儲能等各領域。

業務結構與轉型歷程

松川目前業務分布：電動車（含充電）38%、儲能太陽能 21%、傳統汽車 21%、AI 電源 12%、家電 8%。這與 2010 年以前以家電為主的面貌截然不同。轉型起點是意識到大陸廠商以規模化壓低成本，松川必須往技術差異化移動。轉型策略是先建立技術能力，再根據技術方向與市場需求開發市場上尚不存在的產品，研發與業務團隊整合向客戶推薦解決方案，而非比對標準型號競價。

電動車業務：為何 12V 與高壓分開計算

一台電動車同時存在兩套電壓系統：12V 用於車身控制（電動窗、雨刷等人體接觸部位）；動力系統則從 Hybrid 的 200–300V、純電 400V，到高端車款（如保時捷 Taycan）的 800V。電壓不同，繼電器設計要求、材料、測試設備全然不同，因此分類管理。松川持續看好電動車市場，估計 2025 年（今年）全球滲透率可望達 25%，每台電動車所用繼電器數量也在增加中。

AI Data Center 供應鏈與 HVDC 架構

松川在 AI 供應鏈的位置：NVIDIA 定規格 → 廣達、鴻海等系統廠 → 台達電、光寶科等電源廠 → 松川供應繼電器給 PSU（電源供應器）。隨著 AI 算力快速迭代（GB200、GB300 等），PSU 功率從早期數百瓦拉升至 5.5kW，電流要求大幅提升，帶動繼電器規格升級與單價上漲。

未來若全面轉向 HVDC（高壓直流）架構，整個 Data Center 從市電進入到 IT 設備的電壓轉換級數將大幅減少，效率可提升約 4–5%。NVIDIA 主推 800V、Google 採 400V，兩種路線並存。HVDC 架構下，每個機架用的 PSU 顆數減少，但單顆售價與技術門檻大幅提升，高壓直流繼電器的成本遠高於交流產品。松川在 2010、2011 年即開始研發非真空密閉型高壓直流繼電器，技術已驗證於賓士電動車 PHEV 系列，目前正將此技術精進縮小以符合伺服器 1U 空間需求。

重稀土管制衝擊與因應

部分松川繼電器需用到含稀土的永久磁鐵（節能型 Latching Relay、高壓直流繼電器的電弧抑制）。2025 年（今年）5 月起，中國管制重稀土出口，台廠申請許可尤其困難。松川採三層應對：

1. 短期：將受影響的賓士電動車及其他關鍵機種部分產線移至廈門廠，在中國境內採購磁鐵後組裝出口（已與客戶協商同意）
2. 中期：改用輕稀土重新設計產品，特性有所不同但已進入開發流程
3. 長期：新機種直接採用鐵氧體（俗稱黑色磁鐵）取代稀土，克服磁能積較低、需放大體積的設計挑戰；目前已有實際案子在進行

重稀土 90% 以上來自中國，美國雖有礦場開採，但從開採到分離、製成磁鐵的完整鏈路尚未建立，需時間解決。

儲能市場：最被低估的成長引擎

全球再生能源占新增發電容量約 70%（2024 年數據），風光電不穩定性使電網韌性下降，儲能成為剛性需求。電池成本大幅下降後，潛在需求快速爆發。松川 2025 年（今年）上半年儲能相關營收年增 109%，主要客戶涵蓋全球最大電站儲能廠商（美系 MegaPack 製造商）及中國陽光電源。儲能分為：

• 表前（電站型）：需求最剛性，各國電網都需要，是目前成長最快的區塊
• 表後（家用，如 Powerwall）：受電費結構、住宅型態影響，歐美澳較普及
• 移動式（露營、移動充電）：相對小眾

台灣儲能市場相對滯後，主要受地目變更法規限制。

未來三年規劃

目標將新能源占比從目前約 60% 提升至 70% 以上。三大重心：AI HVDC 繼電器的新產品開發（多個案子與客戶進行中）、儲能市場全面布局（從移動式到電站型尚未全面覆蓋）、電動車持續投入研發。內部也啟動 AI 數位轉型計劃，包含 AOI 視覺檢測導入 AI 提升良率，以及探索將歷年設計 IP 建立資料庫、輔助研發的可能性。

精選語錄

「企業的創新是不能停的。要掌握新人員趨勢，在不同的領域不斷創造出不同的 S 型曲線出來，讓我們持續的成長，讓我們持續維持我們的成長動能。」

「我們把松川跟客戶的利益放在最優先。」

「外面做得出來的，你要做得比它快，品質比它好，成本比它低。外面做不出來的，你要能夠做得出來。」

時間軸

本集逐字稿無時間戳記資訊，無法列出時間軸。主要段落依序為：

• 松川公司歷史與繼電器產品說明
• 業務結構與新能源轉型歷程
• AI Data Center 供應鏈定位
• HVDC 高壓直流架構機會
• 重稀土管制衝擊與三層解決方案
• 電動車市場展望
• 儲能市場深度討論
• 未來三年規劃與 AI 數位轉型
• 書籍推薦：稻盛和夫《生存之道》