輝達 vs. 美光 現在該買誰？ 2026.05.28

重點摘要

• 輝達（NVIDIA）財報後連跌四個交易日，跌幅達6%；美光（Micron）單日再漲3.6%創歷史新高，川普公開讚揚並持有該股
• 高盛上調標普500目標至8000點，預估今年（2026年）EPS成長24%、明年（2027年）再增13%；摩根史丹利同步調升今年（2026年）EPS預估至23%，2027年AI資本支出預測達1.1兆美元
• 費城半導體指數今年（2026年）漲幅約80%，道瓊僅漲5%；韓國KOSPI雖月漲20%，19大板塊中僅4個上漲，逾60%個股低於200日均線，台股情況相似
• 避險基金與共同基金現金水位低於歷史均值、槓桿率持續攀升，分散至工業、醫療、能源等板塊的配置年至今績效不佳
• 美光遠期本益比不足10倍，不及輝達約20倍的一半，被華爾街稱為「AI交易中唯一估值合理的板塊」，HBM（高頻寬記憶體）訂單積壓已遠超供貨能力

詳細內容

輝達跌、美光創高：財報後的分歧走勢

標普500與納斯達克當日微幅收高，繼續創下歷史新高。輝達財報公布後股價連續四個交易日下跌，當日跌幅6%；鄧盛銘戲稱「黃仁勳不坐鎮美國，輝達股價就跌給你看」。反觀美光，股價創歷史新高，川普在一場大會上公開稱讚其為「Very Big Company, Very Good Company」，加上川普本人持有美光股票，進一步帶動市場信心。

高盛與摩根史丹利同步上調美股預測

高盛將標普500年底目標從7600點上調至8000點，代表下半年還有約500點、近10%的上升空間，並預估今年（2026年）標普EPS成長24%、明年（2027年）再增13%。摩根史丹利亦將今年（2026年）EPS成長預估由17%上調至23%，理由是AI需求具剛性；同時預估2026年雲端大廠資本支出（CapEx）達8050億美元，2027年AI資本支出1.1兆、2028年達1.3兆美元。兩大投行預估差距不到一個百分點，方向高度一致。

AI獲利驅動行情，但市場廣度高度集中

費城半導體指數今年（2026年）漲幅約80%，道瓊僅漲約5%，凸顯漲幅嚴重集中於AI半導體族群。韓國KOSPI（綜合指數）過去一個月漲20%，但19大分類板塊中僅4個上漲，其他15個不升反跌，其中10個板塊月跌幅超過5%；KOSPI中僅42%個股在200日均線之上，台股狀況類似，仍有逾千檔個股低於均線。海力士今年（2026年）漲約250%、美光漲約225%；其中海力士加三星合計佔韓國股市總市值約50%；台積電一檔也佔台股市值近50%，集中度高度相似。

資金倉位：核心AI股強，分散配置空轉

根據投行報告，截至5月21-22日，避險基金與共同基金持股曝險持續增加，現金水位低於歷史平均，槓桿率亦持續升高（但尚未達2021年高峰）。基金嘗試加碼工業、醫療、原物料、能源等板塊，但這些分散配置年至今回報不佳；反而是基金高度重疊的核心AI持股，年至今回報率仍維持雙位數高水準。鄧盛銘認為，AI已平均帶動企業獲利提升5-6%，隨著指數廣度擴大至非AI族群，補漲效應可能在本季至下季逐漸顯現。

輝達 vs. 美光：本益比差距引發選股討論

美光遠期本益比（未來12個月 Forward PE）不足10倍，輝達約20倍，相差一倍。美光今年（2026年）5月單月暴漲77%，為近四十年最大單月漲幅，但華爾街分析師指出，其HBM已與輝達深度綁定，超大規模雲端廠商已轉向長期合約採購，訂單積壓遠超供貨能力，即使漲幅驚人，仍被視為「AI交易中唯一估值合理的板塊」。鄧盛銘補充，許多傳統基金對輝達仍屬低配，未來仍有加碼空間，兩者並非非此即彼。此外，半導體廠英飛凌（Infineon）宣布7月再度漲價，顯示零組件漲價趨勢未止。

聯準會：鷹派尾聲風險受控

聯準會理事庫克（Lisa Cook）最新表態，若通膨無法降溫將考慮升息，被市場視為偏鷹派訊號。鄧盛銘認為，短期內聯準會不太可能主動打壓股市，只要不發表過於鷹派言論已屬正面；若市場因通膨數據出現明顯回檔，聯準會反而可能出手支撐。整體而言，他對第三季行情持相對樂觀態度，認為深度回撤需要更明確的催化劑。

精選語錄

「漲的就是那些族群，所以你敢買、你又去買那些半導體AI族群，今年你的投資就很容易。」

「美光是AI交易中唯一合理估值交易的板塊，漲了那麼多，他仍然是一個價值的谷底。」

「道瓊今年來漲5%而已，費城半導體指數漲80%，你今年買美光你肯定賺錢，要創歷史新高啊。」

時間軸

• 節目開頭：美股最新收盤——標普、納指微漲創高，輝達跌6%，美光漲3.6%再創歷史新高，川普稱讚美光
• 第一段討論：鄧盛銘解析台股、美股上漲空間，引入摩根史丹利報告要點，AI需求剛性論點
• 中段：市場廣度分析——費城半導體 vs. 道瓊、韓國KOSPI類比，基金倉位現況與分散配置困境
• 廣告後：高盛與摩根史丹利完整數字整理，AI資本支出多年預測
• 後段：輝達 vs. 美光選股討論，單月77%漲幅歷史意義，英飛凌漲價資訊
• 結尾：聯準會庫克鷹派表態風險評估，第三季行情展望與投資策略建議