EP2347【吳淡如Ｘ陳重銘】科技股震盪到受不了？其實還有這種選擇

重點摘要

• 巴菲特因地緣政治賣出台積電，說明科技股波動大、持守考驗心理，金融股提供現金流讓投資人更安心
• 全球金融股（歐洲約 5.9%、日本約 4.7%）配息率優於台灣（約 4%），且海外投資者基本所得未達 750 萬免繳 28% 股利分離課稅
• 歐洲銀行（義大利裕信銀行、西班牙桑坦德銀行、德國商業銀行）過去五年股價漲幅達四到六倍，不輸科技股
• 全球金融業爆發式成長的四大原因：金融市場大好手續費暴增、大型銀行持續併購壯大、財富管理需求攀升、AI 降低人事成本
• 主動型 ETF 00998A（全球金融股息）相較被動式 ETF，可依市場動態調整持股，前十大成分股去年漲幅達 70–120%，估算指數股息率逾 8%

詳細內容

科技股震盪與資產配置的必要性

主持人吳淡如與理財專家陳重銘以近期市場動盪（川普關稅、中東局勢）切入，費城半導體指數跌幅達 7–8%。陳重銘以巴菲特賣出台積電為例：巴菲特認為台灣是全球地緣政治風險前三高地區，即便台積電基本面優異，他仍遵守「讓自己安心」的波克夏投資原則獲利了結。結論是：投資配置的核心不是「漲最多」，而是「讓你抱得住」。

金融股為何能作為穩定器

陳重銘指出，金融業是「只要有錢的流動就能從中抽取手續費」的必須型產業：房貸利息、信用卡手續費、股票交易費、保管費、財富管理費，每筆金額雖小但從不間斷。台灣金融股近年受打房政策拖累（營建股腰斬、銀行放貸業務萎縮），但中信金從 20 元漲至 50 幾元、國泰金與富邦金也在 2022–2023 年翻倍，顯示金融股長期仍具爆發力。

海外金融股的優勢：歐洲與日本

海外金融股吸引力有二：

1. 配息率更高：歐洲平均 5.9%、日本 4.7%，台灣約 4%
2. 稅務優勢：海外所得未達基本所得 750 萬元門檻，實質上免稅，相較台灣股利需繳 28% 分離課稅

歐洲金融業特性：老牌金融重地、私人財富管理需求旺盛、戰爭時期資金反而流入避險；英國教育吸引全球富人，帶動周邊金融消費。義大利裕信銀行、西班牙桑坦德銀行、德國商業銀行過去五年股價均漲四到六倍。

全球金融業爆發的四大原因

1. 全球金融市場大好：股市熱絡、房產交易活躍、出境旅遊刷卡消費增加，各環節手續費收入同步成長
2. 大者越大：併購浪潮：台新併星展、富邦併日盛、裕信銀行不斷擴張，合併後規模擴大、獲利能力提升、配息隨之增加（一加一大於二）
3. 財富管理需求攀升：歐洲銀行對高資產客戶收取保管費（吳淡如親身經歷：帳戶保管費繳了 20 年、超過 1,000 美元），每筆交易均抽手續費
4. AI 降低人事成本：從電話下單、營業廳電視牆的年代，到現在 APP 網路下單，銀行大幅裁減營業員，成本結構改善、獲利率提升

主動型 ETF 00998A vs. 被動型 ETF

被動型 ETF（如 0050、0056）：依固定指數機械選股，0050 中台積電佔比約 64%，其他成分股表現空間受壓縮；0056 近兩年報酬約 18%，成立至今年化報酬率約 5–6%。

主動型 ETF（如 00998A）：基金經理人可主動調整持股，設定框架（例：具併購題材的全球大型金融股、低波動高成長）後在框架內靈活換股。優點是應變能力強，不像被動型可能半年才調整一次、被迫納入已在高點的成分股（如航運股高點時的 0056 困境）。缺點是需評估經理人選股能力。

全球金融指數近兩年報酬率約 65%，為台灣高股息族群（約 18%）的三倍以上，兼具配息與資本利得。

投資建議：獲利雙引擎策略

陳重銘自身策略：科技股（台積電等）負責資本利得成長，金融股負責穩定現金流；兩者互補，波動大時有配息支撐心理，才能「活得理智、老得優雅」。在市場變化加速的環境下（2023 年高股息型主導、2024 年市值型反攻、2025 年主動型崛起），以全球金融 ETF 取代美債作為組合穩定器，比持有美債更具股息率與資本增值潛力。

精選語錄

「投資第一個重點就是讓你安心。安心很重要。如果連股神巴菲特都抱不住台積電，我們就要做好資產配置。」

「金融業很難賠，除非自己亂搞。只要有人借錢、有人還錢的地方，金融股就是從中間賺一筆，而且每筆都有賺。」

「你如果要買債，不如去買海外主動型金融股——除了股息比較高，資本利得的空間也比較大。」

時間軸

逐字稿無明確時間標記，以話題推進順序整理：

• 開場 — 吳淡如與陳重銘重聚，科技股近期震盪、費半跌 7–8%，引出低波動高收益配置主題
• 中前段 — 巴菲特賣台積電的邏輯、金融股與科技股雙引擎策略、台灣金融股現況
• 中段 — 海外金融股（歐日）配息率比較、稅務優勢、歐洲銀行過去五年漲幅數據
• 中後段 — 全球金融業爆發四大原因（金融市場大好、併購、財富管理、AI 降本）
• 後段 — 主動型 vs. 被動型 ETF 比較、00998A 介紹、全球金融指數報酬率 vs. 台灣高股息
• 結尾 — 「獲利雙引擎」配置總結，以全球金融股取代美債作為組合穩定器