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重點摘要

• 主持人 7 月中在台股部位從高點回檔約三成，當時槓桿約 1.1 到 1.3 倍。7 月下半年他因大型均線失守、信心動搖而減碼，第三季卻提前收復高點，他自認其中有運氣成分。
• 小型 IC 設計股集體表態，原因之一是大廠產能被 AI 晶片占滿，例如聯發科接了很多 TPU 訂單，接不下的單就往下流到中小型設計公司，像沙漏滴到最下面。
• OpenAI 的 Hard Panel 晶片據稱 8 到 9 個月完成，主持人認為這會逼 IC 設計業更大幅使用 AI。設計公司怕客戶機密外流，多改用開源模型部署在自家機房。他推測閉源模型廠未來可能把模型部署到客戶機房。
• 傳台積電要在德州達拉斯設廠，報導提到六座晶圓廠，指前段製程。主持人說德州水電、基礎設施與化工產業都充足，選址合理。他認為美國客戶也會要求在地供應，所以這不只是美國政府施壓，若屬實則台積電與台股的上檔空間又被打開。
• 主持人觀察盤面氣氛慢慢變好，各種題材故事都能有效拉動股價，走勢是走兩步退一步再繼續往上墊，他認為相對健康。他仍打算放慢節奏，因為過去三季表現已很好。

詳細內容

第三季回顧與盤勢

主持人在 9 月 30 日第三季結束時回顧，7 月台股出現今年（2026 年）以來最大的一波崩殺。他自己的台股部位從最高到最低回檔約三成，但年初到當時漲幅已超過兩倍，所以整體仍是很好的一年。

他當時使用約 1.1 到 1.3 倍槓桿，覺得跌幅太大，7 月下半年因為大型均線該止跌卻沒止跌，信心動搖並開始減碼。結果第三季不僅收復高點，單看第三季績效也是正的。他認為這來自轉換策略明快，加上運氣，例如轉做買黑的策略後動能繼續噴。

目前他觀察到中秋後第一個交易日尾盤又有動作，但整體氣氛在變好。他提醒只要不狂追、嚴守停損、跟著波段走，行情並不難做。他個人仍打算放慢，因為前三季表現已經很好。對於公債利率偏高的擔憂，他認為利率已在高檔一陣子，如果全看總體經濟指標，隨時有東西嚇人，最後會很難出手，因此他傾向順著眼見的價格走勢做判斷。

訂購 Tesla Roadster 2

主持人已經下訂 Tesla Roadster 2，發表會預計 10 月 15 日舉行。他從設計相關人士與馬斯克轉發的動作，加上 Tesla 內部被下封口令、下單頁面一度關閉，判斷這次真的會推出。

他說這不是帶貨，也不鼓勵大家買，高機率還要等幾年才會交車。他把這筆定金當成參與科技尖端事物的投資成本，用來換靈感。最早聽說的定金約 5 萬美元，車價一度傳 20 幾萬美元，但受通膨與零組件漲價影響，他推測現在可能要台幣 1000 萬左右。

有聽眾問主持人會不會下訂 Tesla Cybertruck，他說一開始很想，但冷卻幾年後覺得車太大，在台北很多停車場可能進不去或沒位置，除非住台中、高雄。

Muse Charm 回饋與購物 Agent

主持人上集聊了 Muse Charm，收到科技巨頭聽眾的回饋，說使用 Agent 購物、整理資訊的東西他們早就在做。主持人認為每家大公司手上都藏著幾把大槍，只是敢不敢拿出來，因為產品不夠成熟會扣分。有些公司甚至在推出非常強的模型後不發布下一代，怕被打臉。

他指出，某些搜尋引擎已整合訂餐廳、訂飯店，要包裝成 agentic AI 服務並不難。如果 Muse Charm 獲得好評，其他巨頭可能會為了壓力推出類似產品。

小型 IC 設計股與 AI 輔助設計

台股有很多小型 IC 設計公司集體表態，主持人認為背後有兩個輪廓。第一，晶片設計人力與投片量都是稀缺資源，大廠優先供應 AI 相關專案，接不下的訂單外溢，聯發科接了很多 TPU 訂單，有些東西就分給台灣其他 IC 設計大廠，再往下滴到中小型公司。

第二，OpenAI 的 Hard Panel 晶片從架構定型到 Tape out（送交製造前的設計完成）宣稱 8 到 9 個月，另有看法認為實際約一年，流程速度都很快。對外說法是靠 AI 協作，省下 layout 層等勞力密集的人力與時間，對同業造成壓力。

主持人先看到股價動作，才去詢問業界朋友，得知設計公司已高度依賴 AI。因為怕客戶機密外流，這些公司不讓資料連到閉源模型的線上伺服器，改用開源模型（Open Weight Model）在自家機房運作。他推測未來閉源前沿模型廠可能提供地端部署，先裝一版，之後再隨最新版本落後一兩個版本更新。他強調這是早期推測，不急著評斷對開源模型的影響，並認為好市場不會是零和。

台積電傳赴德州設廠

近幾天有新聞稱台積電（TSMC）可能到德州達拉斯設廠，主持人先當作傳聞。他認為德州合理：水、電等基礎設施充足，又是大型化工中心，靠近石油產業。

報導提到六座晶圓廠，指前段製程，但他最早聽到的是後段先行，目前仍在早期評估，有爭議待解。若成真，代表台積電與台股的上檔空間再被拉開。

他回顧投資圈氣氛：一開始盧特尼克與川普用詞強烈，指控台灣搶走工作，投資人很緊張，但約一兩年前開始發現雖然言辭強硬，並非要挖掉根基。他認為川普「在美國供應客戶就該在美國製造」的要求合理，而且客戶端也會要求，例如馬斯克偏好非中國、非台灣（他口中的 NCNT）供應鏈。他表示不談政治立場，只看能否透過做多或放空取得收益。

聽眾來信與生活閒聊

主持人回答多則聽眾提問。技術分析與動能交易者通常需要看盤，最強的股票早盤就會鎖住，很少人在尾盤才進場，因為尾盤偷拉代表主力不想花錢，也不是真心進攻。

有聽眾問產業研究要做到多深才能有績效，他說他所在群組裡績效最強的人對基本面研究並不深，不一定要很懂產業才賺錢。有聽眾問到網友 J 大與上流哥的近況，他說上流哥因病痛淡出，兩人偏網友關係；他也認為不同時期給人啟發的人會不同。

他也聊到昨天三餐（中午玫瑰鴨腿便當、晚上林口壽司包場），以及喜歡布丁、冰淇淋等奶味與香草味甜點。

精選語錄

每個人的庫底都藏了幾把大槍，只是你敢不敢拿出來，因為拿出來要面對公眾檢視，產品不夠成熟還可能扣分。

如果這個市場真的這麼好的話，所有的 Solution 都會需要，所以絕對不會是零和市場。

尾盤才去，主力不想花太多錢，其實也沒有認真想要進攻；真的想認真進攻的，一早就強調了。

時間軸

逐字稿未提供時間戳記，以下依出現順序整理：

• 開場：NordVPN 贊助段落
• 第三季回顧：7 月崩殺、部位回檔三成、收復高點
• 訂購 Tesla Roadster 2 與 10 月 15 日發表會
• Muse Charm 的業界回饋與購物 Agent
• 小型 IC 設計股集體表態、OpenAI Hard Panel、開源模型與地端部署
• 台積電傳赴德州設廠、美國在地供應要求
• 盤勢觀察與利率看法
• 聽眾來信與 QA（動能交易、產業研究、J 大與上流哥、飲食等）