EP627 | 🪸

重點摘要

• 被動元件全面啟動：中國風華高科帶頭漲價，台灣國巨跟進，電阻、電容、電感均傳漲價，但主持人認為電容與電感題材性更強，電阻需觀察稼動率變化
• CoWoP第二波行情：NVIDIA疑似因Vera Rubin良率問題研究替代封裝方案，一份外洩的NVIDIA工程師簡報顯示無上蓋設計，帶動栽板廠如GDT等相關概念股上漲，但主持人認為這仍是備選方案而非確定主流
• 台積電法說前哨：內部消息指台積電上修幅度高於預期，主持人將以法說後市場反應作為調整持倉的關鍵觀察點
• 設備產物族群強勢：主持人確信2026至2028年設備產物基本面持續強勁，雖股價可能提前反映，但產業趨勢明確
• 市場情緒高溫但窄幅：券商耗子人滿、散戶追價積極，但主持人觀察到大資金開始出現謹慎訊號，提醒行情窄、指數高位，出國前已預先降低部位集中度

詳細內容

醫美初體驗

謝孟恭受聽眾廖醫師邀請，首次嘗試鳳凰電波、音波拉提與雷射等醫美療程。原本極度抗拒（老婆哺乳期不便嘗試、本人怕痛無動機），在加打麻藥後發現電波與音波疼痛感可接受，反而是「不會痛」的雷射讓他全程皺眉，描述為「被橡皮筋彈加上聞到自己臉在烤肉」。術後立即感受到臉部輪廓改善，對醫美的態度從負面轉為開放。並藉此感慨：願意為另一半承受痛苦、花時間金錢做醫美的人值得尊重，維持外型本身就是一門需要付出的專業。

被動元件產業動態

被動元件全面出現漲價消息，從電容、電感延伸至電阻。市場有論述認為此與記憶體邏輯相似——AI伺服器需求拉動高規格被動元件，中低階產品被釋出給台系、中系廠商，形成需求擴散效應。主持人認為：

• 電容與電感較有機會（AI伺服器高度依賴）
• 電阻題材性相對低（稼動率若提升可能抵銷漲價效果）
• 但強調應保持「空杯心態」，不要因既有印象錯失行情；最終產業題材若成真，通路股等意外強勢個股往往才是最強的

CoWoP封裝概念解析

NVIDIA的Vera Rubin系列產品疑似在封裝良率遭遇挑戰，市場流傳一份署名NVIDIA工程師的內部簡報，顯示採用CoWoP（Chip on Wafer on Panel，晶圓板封裝）替代方案且無金屬上蓋（Lid）設計，引發第二波CoWoP概念股行情。

主持人的判斷：

• CoWoP較可能是備用方案（Alternative Solution），主流方案仍是有Lid的MCL設計
• 無Lid方案需倚賴stiffener加雙層膠帶隔熱，業界認為推行難度高
• 大型晶圓廠對於承擔後續出問題的責任態度保守，CoWoP合作意願不確定
• 「做空Lid/MCL廠同時做多CoWoP概念股」的操作不一定正確，stiffener及散熱環等替代件單價未必更低
• NVIDIA近期的材料規格異動前例（如M9+銅規格不如預期）顯示：傳言測試中的材料不代表最終採用

市場情緒與操作策略

市場呈現高溫但窄幅特徵：指數高位，但表現集中在少數族群。大資金朋友陸續聞到謹慎氣息，但主持人選擇以「Party還在進行中就不想提早回家」的態度應對。

操作原則：

1. 對基本面不熟的形態股，在盤面轉弱時第一時間出清
2. 台積電法說是最近期的觀察checkpoint
3. 技術面作為輔助，重點是「已確定基本面向上的股池裡，股價突破多有內線原因」
4. 不預測頂部，但做好隨時調整的準備

聽眾Q&A精選

• 銀建股：主持人不熟悉此領域，但觀察到身邊懂的朋友會自製開案時程表作為買賣依據
• 記憶體模組廠買進顆粒：主持人認為大老闆真金白銀擴張是強力信號，相較坊間小作文更值得參考；法說會是散戶掌握資訊的重要管道，現貨報價可能提早數十分鐘被知情者利用
• 家庭感悟：當了父親後重新理解父母當年的嚴厲，認為物質條件、時代壓力影響了親子互動模式；新一代台灣父母的育兒方式已不輸歐美的情感表達

精選語錄

那些你以為大家都只是來虛情假意做形態的東西，意外的超級強；你看過很多這種事情之後，其實你就不會太鐵齒。

你可以去觀察說，有些大的fab在買地、擴廠，你覺得他在幹嘛？你真的覺得他是傻了嗎？還是他的客戶一直在跟他要產？

Party還在進行中，我也不想要提早回家。可是一旦我注意到有些不對勁，這些東西一定第一時間把它丟掉。

時間軸

逐字稿無時間標記，依內容段落順序整理：

• 開頭：棉豆腐3.0廣告贊助
• 前段：年齡感悟（盜版→正版、被查年齡的心態轉變）
• 中前段：醫美初體驗（鳳凰電波、音波、雷射全記錄）
• 中段：市場話題——被動元件漲價分析
• 中後段：CoWoP第二波行情解析與產業觀察
• 後段：台積電上修預期、設備產物族群展望、市場情緒與操作策略
• 末段：聽眾Q&A（銀建股、記憶體、家庭感悟、生日祝福、抗噪耳機提醒）