EP1064｜美伊和談是真的？台積法說前，設備股先創新高！中國巨石壓不倒PCB？博通再助攻矽光子！來市場，是要賺錢的！ft.紀緯明 小明同學

重點摘要

• 台股單日大漲逾千點，主因美伊雙方釋出和談訊號，荷姆茲海峽封鎖威脅緩解，油價回落，市場信心回升
• 設備股全面噴出，弘塑（紅素）遭高盛上調目標價至 3,500 元，萬潤、弘塑等多檔創歷史新高，資金明顯集中
• 矽光子（CPU 光通訊）族群維持強勢，光聖等持續領漲，兩位主持人認為 Scale-up 互聯需求的爆發期尚未到來，長線能見度高
• ABF 載版（欣興、南電等）筹碼面穩健，月線支撐有效，投信持續布局，仍是本波主要交易標的
• 兩位主持人一致認為台灣景氣仍處於上行循環（全年 GDP 預估 7% 以上），現階段行情屬「景氣上行的多頭回檔」而非趨勢反轉

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詳細內容

美伊和談：為何這次是真的？

主持人紀委明（小明）從歷史規律切入：美國對外地緣政治衝突，通常震盪約三週，而這次從三月初至今恰好三週。更關鍵的是結構性壓力：

• 川普的痛點：荷姆茲海峽（波斯灣咽喉）遭伊朗威脅封鎖，導致國際油價上漲，川普手上已無壓油價工具——聯準會不受指揮，過去「暴力升息」選項也不可能再用
• 油價的政治敏感性：油價一漲，美國民眾油費增加，直接衝擊選情，川普不得不談
• 伊朗的算盤：雖然國力遠遜於美國，但控制荷姆茲海峽是其最後底牌（「宣稱布水雷十顆，全球船運就不敢通過」）。伊朗的核心目標是政權延續，因此也有透過體面方式和談的基礎
• 市場驗證：上週黃金與美債同步下跌（市場預期聯準會可能升息），而今日兩者回彈，代表市場重新相信油價回落、和談為真

今日盤面：哪些族群最強？

族群	今日表現	代表個股
半導體設備	多檔漲停，弘塑創新高	弘塑、萬潤、均豪、至茂
矽光子 / 光通訊	全面強勢	光聖、華星光訊、全新、頂元
低軌衛星	三雄漲停	華通、藥華、生達科
PCB（載版 / 銅箔基板）	多檔漲停	欣興、南電等
BBU 不斷電	台達電創歷史新高	台達電、順達
記憶體	反彈但力道偏弱	南亞科等

設備股：為何仍是主軸？

小明重點分析兩個邏輯：

1. CoWoS → SoIC 升級路徑：台積電先進封裝從 2.5D（CoWoS）演進至真正的 3D 封裝（SoIC），所有需要微影（曝光顯影）的設備廠都受惠，且需求是重複的
2. CMP 化學機械研磨：SoIC 對晶圓表面平坦度要求更高，帶動 CMP 設備及鑽石碟（中砂）、再生晶圓（森洋精密）等需求
3. 台積電產能接近瓶頸：博通在光通訊展上直言台積電現有產能已近上限，海外擴廠是因台灣工程師人力不足，這反而保護了設備股的評價，法說會前台積電未大漲也降低了「利多出盡」風險

個股觀點：

• 萬潤：CoWoS 核心受惠，從三百多元漲至接近千元，小明認為仍是重點關注標的
• 弘塑：微影製程廠，2.5D 與 3D 封裝均受惠，高盛上調目標價至 3,500 元
• 森洋精密：股性偏震盪，但趨勢向右上，低檔布局不易虧損，今日漲停但距前高 207 元仍有差距
• 華景電：12 月在節目提及後次日漲停，今日亦創新高

ABF 載版：欣興 vs. 南電

• 欣興（星星）：從近 600 元跌至 450 元（跌幅約 25%），今日反彈回月線，小哥（筹碼分析師）認為大戶未出場，月線是買點。小明補充：欣興有 20 分鐘分盤機制，股性波動大
• 南電：小明自己的操作邏輯是「跟著投信走」，欣興在分盤期間投信動向參考度低，但南電已解除分盤且投信仍在買進，因此個人更傾向南電

ABF 的核心護城河：ABF 載版技術壁壘高，中國廠商切入難度遠高於一般 PCB，這也是小明一直看好的關鍵。

PCB 產業：為何不必過度擔心中國擴產？

• 台灣 PCB 在全球市占率數一數二，具備量產、降本、升級漲價的能力
• 博通在展會上直言 AI 伺服器對 PCB 需求極大，採購成本已非常昂貴
• AI 伺服器用的高階 PCB 規格持續升級，中國廠商能做的多為中低階，加上台美中供應鏈去風險化趨勢，台廠議價能力仍強
• 記憶體相對較弱：台灣記憶體競爭力不如 PCB，長江存儲等擴產對現貨價格衝擊較直接

群創 vs. 友達：面板廠轉型觀察

• 趙華透露有管道直接與群創（Innolux）高層溝通，了解其轉型規劃
• 群創的差異點：不只賣廠，而是積極與台積電等半導體廠洽談合作，往 FOPLP（扇出型板級封裝）等方向布局，決心與規劃都比外界所見更具體
• 今日群創出售全球唯一僅存的五代半廠，有助瘦身與聚焦轉型
• 趙華個人選群創而非友達，理由是「看到這間公司有在做出努力」，但股本大、轉型慢，需要耐心等待輪動

投資哲學：景氣循環 vs. 恐慌情緒

兩位主持人強調一個核心立場：目前是「景氣上行的多頭回檔」，而非趨勢反轉

• 台灣 2026 年 GDP 預估 7% 以上，科技七巨頭財報依然亮眼（股價疲弱是資金輪動，非基本面惡化）
• 「賣恐慌」的論述（AI 泡沫、油價崩盤、美股四大指數翻空）需要有具體財報惡化數據支撐，現階段沒有
• ETF 操作建議：981A、988A、985A 跌至月線是加碼點，跌至季線則再加碼一次
• 個人持有美債部位作為避險，邏輯是：美債殖利率飆升會直接掐住川普脖子（油價 + 美債是川普最怕的兩件事）

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精選語錄

「你說伊朗想不想談？我個人認為他也是有談的基礎在，只是因為剛好川普跟伊朗兩個都很愛面子，所以等於是他們透過現在這一個月的緩冲期，要找出一個讓兩邊都有台階下。」

「你有觀點你才有策略，有策略你才有紀律能夠去做執行，避免你自己在股價的漲漲跌跌裡面迷失掉。」

「市場要決定讓它漲到 30 以上，可是它 30 以上跟它在十幾塊，它在做的事情是一樣的，它在努力的事情是一樣的；可是市場資金就決定這麼做了。」

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時間軸

• 開場：台股盤中大漲逾千點，彌補前日跌幅，主持人歡迎分析師紀委明（小明）上節目
• 前段：美伊和談訊號分析——油價、荷姆茲海峽、聯準會三角關係，解釋為何市場反應是「真的」
• 中段：盤面族群逐一拆解——設備股（弘塑、萬潤、森洋）、矽光子、ABF 載版（欣興、南電）、記憶體、PCB
• 後段：群創 vs. 友達轉型比較；投資哲學與 ETF 操作建議；美債配置邏輯
• 結尾：小明分享水餃店第一天上班員工妙答刁鑽問題的趣聞，類比投資者被問「買南亞科還是旺宏」的困境