517.【財經時事放大鏡】日本與台股都地震 x Google

重點摘要

• Google 第八代 TPU（張量處理器）正式分為訓練版（8T）與推論版（8I），推論版大量採用 SRAM 以降低使用者等待首字元的時間（TTFT）
• AI Agent 採線性序列推理架構，天然高度依賴 CPU，帶動英特爾、AMD 伺服器 CPU 需求回升，CPU 已成 AI 伺服器整機出貨的最短缺零組件
• 日本東北規模 7.7 地震波及鎧俠（Kioxia）記憶體廠及信越化學光阻劑廠，停線檢查長達 4–8 週，加劇供給緊張
• 聯發科確認進入 Google 第八代 TPU 供應鏈，加速從手機晶片向 ASIC 客製晶片設計服務轉型
• 多重因素（AI 拉貨潮 + 業者不擴產慣性 + 地震）令 CPU、DRAM、光阻劑等同步短缺，形成木桶效應

詳細內容

AI Agent 架構與 CPU 需求崛起

主持人魏宇與財報狗投資總監 Sky 從蘋果折疊機話題切入，帶出 AI Agent（人工智慧代理程式）的運算需求。AI Agent 採序列推理模式——完成步驟一後才啟動步驟二——此架構天然親和 CPU 的線性處理能力，而非 GPU 的平行運算。這一趨勢已帶動雲端伺服器 CPU 需求大增，英特爾股價因此明顯回升。目前本地端（個人電腦）的 AI Agent 使用者多為技術愛好者，但若手機端 Agent 也成熟，需求將更普及。

Google Next 2026：第八代 TPU 分拆訓練與推論

Google 在 2026 年開發者大會推出第八代 TPU，首次正式拆為兩條產品線：

• TPU-8T（Training）：專注 AI 模型訓練
• TPU-8I（Inference）：專注模型推論回應

推論版著重大容量 SRAM（靜態隨機存取記憶體），目的是壓低 TTFT（Time to First Token，從送出問題到收到第一個字的延遲），此設計方向與 Groq（AI 推論晶片新創）一致。此外，第八代 TPU 引入 CXL（Compute Express Link，高速互連技術，與 Marvell 合作），Google 後端主機 CPU 也改為自研 ARM 架構處理器，以實現整機最佳化。

聯發科加入 TPU 供應鏈

聯發科確認進入 Google 第八代 TPU 供應鏈，以 ASIC 設計服務角色（客製化晶片設計）參與。此前傳聞流傳已久，本次等同官方背書。魏宇指出，聯發科手機業務雖成長趨緩，但可穩定貢獻現金流；AI 業務則提供新的長期成長動能，兩端並行使整體評價獲得重新定價。

日本東北地震衝擊半導體化學品供應

日本東北地震（規模 7.7）震央鄰近多家關鍵半導體廠商：

• 鎧俠（Kioxia）：全球主要 NAND 快閃記憶體廠，設有 K1、K2 兩座晶圓廠。官方公告影響有限，但 2026–2027 年訂單早已全滿，供給本就緊繃，任何停線均可能放大短缺
• 信越化學：全球主要光阻劑（Photoresist，晶片光刻製程必需的感光材料）供應商，台灣代理商宣告日本工廠停線檢查 4–8 週
• 瑞薩電子、TI（德州儀器）等日本廠商的產線亦在周邊區域

光阻劑本已處於漲價周期，信越化學的停線更造成供給雙重壓力，報價可能進一步攀升。

CPU 成最短料：木桶效應蔓延供應鏈

討論中揭示，AI 伺服器供應鏈上，CPU 意外成為最短缺的零組件，導致 DRAM、主機板等其他備料充足的零組件也無法完整出貨。NAND 廠商因 2022–2023 年慘烈的價格戰心有餘悸，至今不敢大幅擴產，供給也偏緊。兩人提醒，分析 AI 供應鏈時不能只關注 GPU 或 HBM，CPU 等看似平凡的環節也可能成為制約整條鏈的瓶頸。

投資心態：紀律面對大漲行情

台股近期大漲，魏宇分享在「買太少懊悔、買太多擔心」之間的矛盾心態。兩人一致認為，投資紀律比追求完美進場點更重要；這類情緒永遠會出現，關鍵在於發展出個人調適方式，而非試圖消滅它。兩人也建議善用多家 AI 工具（Claude、GPT、Gemini 等）交叉驗證產業研報，避免被單一敘事型分析牽著走，尤其是開頭正確、關鍵推論卻有誤的那種。

精選語錄

「CPU 的功能跟 GPU 最大差別就是一步一步一步的——要邏輯、要推理、要計算，一步一步的執行序。Agent 就是這個樣子。」

「每次這種價格的循環，通常都是有非常非常多的原因匯集在一起的。就像 21 年那一次，除了疫情以外還有大雪……好幾個巧合弄在一起，就有一波趨勢。」

「在這種大漲的時候覺得買太少，然後跌了以後覺得好像應該要留更多現金……這種心情真的很難沒有。重點就是你的紀律有沒有管控好，還有當有這樣的情緒上來的時候，你要怎麼樣去調適它。」

時間軸

逐字稿未含時間標記，依話題推進順序整理：

• 開場：蘋果折疊機討論，引出 Claude Code 本地端 AI Agent 運算話題
• 前段：AI Agent 序列推理架構原理、伺服器 CPU 需求崛起、邊緣計算（Edge AI）與手機 NPU 演進展望
• 中段：Google Next 2026 第八代 TPU 發布——訓練／推論分拆、SRAM 趨勢、CXL 技術導入、聯發科確認加入供應鏈
• 中後段：日本東北地震影響評估——鎧俠廠區狀況、光阻劑停線 4–8 週、多重供給壓力分析
• 後段：CPU 成最短缺料、NAND 不擴產現象、整體 AI 供應鏈正向循環觀察
• 結尾：台股大漲情緒調適、投資紀律討論，預告下週於日本東京線上錄音