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重點摘要

• 台灣拿到15%對等關稅，與日本、韓國、歐盟同一位階，並取得232最惠國待遇；謝孟恭認為這是超乎預期的勝利，因為台灣過去沒有雙邊自由貿易協定資格，如今競爭條件反而更公平
• 台積電法說會 CAPEX 上修至520至560億美元，大幅超越市場原先約450至480億的預期；N2 良率 Ramping 加速，8吋產能將釋出，世界先進（ViS）為最大潛在受惠者
• 國巨（Yageo）宣布電阻漲價，銀等原物料成本上升帶動整個被動元件族群；謝孟恭預期電容缺貨最嚴峻，電感次之，電阻居後，但不排除全面缺貨漲價重演
• 台積電法說後設備廠物股出現「殺人K」（開高走低），謝孟恭判斷這是前期賭題材資金出場的正常洗籌，待高點壓力解除後才考慮加碼；目前已轉進被動元件作為中繼部位
• 謝孟恭提醒：不要用短期股價漲跌來驗證基本面論點正確與否，拿市場表現替個人立場背書會失去長期信用

詳細內容

台灣關稅結果分析

台灣在川普政府的關稅架構下取得15%對等關稅，與日本、韓國及歐盟處於相同水準，同時簽署MOU並獲得232最惠國待遇，未來在半導體、航太零件等產業若有優惠條款，台灣可優先適用。謝孟恭指出，台灣過去因特殊政治地位無法與其他國家簽訂自由貿易協定，在國際貿易上是帶著「限制」競爭；川普關稅政策雖對各國加稅，卻無意間將台灣拉到與主要競爭對手同一起跑線，相對優勢反而上升。他也澄清坊間誤解：2500億美元是民間企業投資（台積電亞利桑那廠等），另外2500億是政府信用保證貸款，並非政府直接出資。

台積電法說會重點

台積電公布2025年資本支出（CAPEX）上修至520至560億美元，大幅超越 Sell-side 分析師約450至480億的共識預期，連謝孟恭自己預測的500億都被突破。N2 製程 Ramping 速度超出預期，相關特化股市場已提前反應。8吋產能釋出後，台積電子公司世界先進（ViS）可望承接大量訂單。謝孟恭將法說後設備廠物股的「開高走低」解讀為前期賭題材的資金正常出場，認為一旦這批浮額被洗出、前高壓力解除後，基本面買盤才會真正進場；目前他選擇先觀察一至兩週，並已轉進被動元件題材。

被動元件缺貨預警

國巨宣布電阻漲價，謝孟恭認為背後的驅動力是銀等原物料漲價，加上 AI Data Center 對規格升級的需求主要由日系廠商主導——若日系廠商為消化 AI 伺服器訂單而退出部分低階產品線，台系廠商將重演「春田缺貨劇本」（指過去春田退出部分產品線後引發市場供需失衡）。目前謝孟恭的優先關注順序為：電容 > 電感 > 電阻。

育兒與生活隨筆

謝孟恭分享兒子諾亞即將滿5歲，在課後展演中主動用眼神找尋父母；弟弟齊安（不到1歲）性格較強硬，被母親放回去睡覺後會「記仇」不給母親抱。他觀察到兩兄弟個性截然不同，認為小孩的性格有相當大的比例來自先天DNA，而非後天教育；並提到刻意不一次買太多寶可夢卡包，讓孩子慢慢探索稀有卡的樂趣，視為育兒體驗的一部分。

Q&A 精選

• 花錢買快樂：謝孟恭認為花錢只是快樂來源之一，工作本身、打遊戲、人際關係都能帶來快樂；把快樐全部寄托在消費上，會成為「錢的奴隸」
• 情侶一起打《英雄聯盟》：關鍵是先區分「一般對戰（NG）」還是「積分對戰（Ranked）」——打積分要求隊友表現本屬合理，打NG若還因此碎念則反應過激
• 人生意義虛無感：謝孟恭表示這是二十幾歲到三十幾歲過渡期的普遍現象，建議持續探索新興趣，並強調早做體驗比晚做爽度更高

精選語錄

「你下車是誰把你的股票買走，那些人就知道上車了。」

「花錢去買體驗，我認為人生中只要是買體驗的東西都一定要買，然後越早買越好。」

「公共WiFi、機場、飯店用得到NordVPN的場合很多」——廣告段，不列入精選

「台灣以前是被迫打 handicap match，一隻手綁在後面；現在兩隻手都可以放出來。」

時間軸

• 開頭：NordVPN 廣告贊助
• 節目前段：春節育兒心得，諾亞課後展演、弟弟齊安個性觀察、卡包育兒哲學
• 主話題一：台灣關稅結果分析（15%對等關稅、MOU、232最惠國待遇）
• 主話題二：台積電法說會重點（CAPEX 520–560億美元、N2 Ramping、8吋產能釋出、設備廠物股短期洗籌觀察）
• 主話題三：被動元件缺貨預警（國巨電阻漲價、銀價上漲、日系退出空缺）
• Q&A 段落：花錢與快樂、情侶打電動吵架、山上邂逅晾船故事、記憶體細分投資、Pure Storage 暴跌、人生虛無感、體驗越早做越好